兔来运转│消费业有利可“兔”

根据大马统计局的资料，2022年通胀率达3.3％，比2021年的2.5％高，主要的推动因素就是食品与非酒精饮料，全年涨5.8％，其他涨价项目包括餐厅与酒店起5％、交通扬4.7％等。乌克兰战争爆发等因素促使全球原产品价格上涨，是导致2022年通胀率升温的主要因素。

纵然内需稳定、供应链改善及商品赚幅因原产品价格趋低走稳，能继续带稳消费领域，但从生活费攀升角度来看，分析员认为，消费领域想在“水兔”年奋力突围还是有挑战，毕竟核心通胀率续走高，意味通胀压力渐增，进而将冲击国人消费能力和情绪。

全球衰退风险升温
消费业复苏放缓

丰隆研究分析员点出，尽管就业情况改善，失业人数与失业率趋低，企稳在3.6％，但考量全球经济衰退风险升温，或拖慢整体复苏进程，加上第三季消费情绪指数（CSI）录得98.4点，还是低于乐观门槛，也反映消费领域复苏或潜在放缓。

“消费者情绪受挫，意味消费者基于经济前景趋缓，对于家庭财务状况和就业前景看法也转向疲软，为此预期消费者未来或收紧花费，难免会影响零售领域的每月销售表现。”

回顾最新的2022年第三季消费领域盈利表现，分析员直言，领域表现好坏参半，主要是受到通胀压力及国家银行升息影响，而水兔能否发挥“财兔”威力赶跑这两大利空，仍言之过早。

拉曼大学商业与金融学院教授黄锦荣博士提醒，细看去年11月的通胀数据，不难发现我国经济有“快速复苏”的迹象，相信国家银行为抑制经济过热，明年首季将会继续升息势头。

“从11月的数据来看，餐厅与酒店、在外用餐、文娱休闲和交通等组别的通胀率，都比10月（通胀率）高，这意味国内经济复苏情况良好，消费者从商品消费转向服务消费。此外，这也表明即使去年5月起，国行利率4连升都没有对经济及通胀率带来冲击。”

政府补贴政策走向将牵引通胀

除了通胀及升息两大“拦路虎”，兔年还得跨过一道坎，即政府补贴政策。中总社会经济研究中心执行董事李兴裕认为，政府的补贴政策走向将牵引通胀率；若无重大政策转向，今年通胀率料可维持在2.8至3.3％。

“去年首11个月的通胀率仍介于3.4至3.5％区间，比起其他国家也来得低，主要原因还是政府提供补贴。而首相拿督斯里安华已宣布，不会调涨电费避免造成人民负担，就算无可避免也只会针对大型及跨国企业，这表明政府仍相当关注人民生活费，料不会太激烈推进补贴政策改革。”

零售商看淡今年销售

经济前景不明、国行或继续升息、疫情后报复性消费已结束，国内零售商看淡今年销售表现，不过分析员认为，情况不至于太糟糕，毕竟内需有韧性、供应量改善且赚幅也趋稳，还是能有收获的一年。

大马中小型企业商会（SEMENTA）最新调查显示，大部分零售商已积极为今年潜在黯淡的前景做准备，而每3个零售商中即有两个预期销售量及销售值将下滑，归咎于经济前景不明、利率潜在进一步走高、消费者疫情后报复性消费恢复正常。

不过，达证券乐观看待消费领域今年的前景，相信内需稳定、成本趋低有助商家赚幅扩张及政府立志将为低收入家庭提供援助，都将支撑消费领域走稳。

“随着新政府表明将继续援助低收入家庭，我们相信今年的可支配收入将持续强劲，虽然2月底将重新提呈2023年度财政预算案，但我们预期，原先的扩张性财案不会有太大的变化，这对零售业是好事。”

至于餐饮业方面，该行认为，原产品价格去年底已逐步趋稳，连带缓和成本压力，相信餐饮业者不至于像去年般面临沉重的赚幅萎缩。

“随着去年2月底俄罗斯与乌克兰爆发战争，扰乱整个原产品供应链，使得原产品价格在去年第二季触顶，还不容易在年底逐步回稳，追踪原产品期货价格波动的彭博大宗商品指数（BCOM Index）去年曾一度冲高至136.61点（较去年初的指数激增37.3％），但到了去年12月中已下跌16.7％。”

分析员点出，鉴于原产品价格去年剧烈波动，造成大部分餐饮业者面对赚幅萎缩挑战，而马股重量级消费股雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）最新的第三季整体赚幅下跌27.3％（按年探低7.2％）及星狮（F&N,3689,主板消费产品服务组）减少27.1％。

餐饮业改善
啤酒业走稳

“迈入新一年，我们认为，全球原产品价格将能持稳，而成本缓和、美元弱势、成本转嫁及内部成本优化都会在今年进一步改善餐饮业赚幅。”

谈及消费领域其他行业展望，丰隆研究认为，旅游业持续复苏将能继续带动啤酒业走稳，而烟草商则能因私烟减少，盈利潜在上行空间增。

“总是今年并无重大足球赛事，且市场积压需求消退，但因没有繁荣税冲击，加上啤酒平均售价走高及旅游业将能持续复苏，料可带动啤酒利润走强。”

改变经商方式求突围

消费领域仍面对挑战，但不代表突围无望，若想抓紧“水兔”的气运，业者或需改变经商方式，同时为消费者提供更多便利，才是留客及抢占市占率的利器。

据丰隆研究观察，消费者领域的最新趋势，是倾向能为他们提供更多便利的商家及业者，比如MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）的MR DIY Express就是专注在郊区和乡村小镇。

“其他也专注提升服务便利的还有成功食品（BJFOOD,5196,主板消费产品服务组）、焦点控股（FOCUSP,0157,创业板消费产品服务组）、全利资源（QL,7084,主板消费产品服务组）、新利香食品（SDS,0212,创业板消费产品服务组）及鲜奶农场（FFB,5306,主板消费产品服务组）。”