聯昌回酬目標12% 分析員: 存款競爭 影響賺幅
（吉隆坡27日訊）聯昌集團（CIMB,1023,主板金融服務組）看好可在2024年達致11~12%的股本回酬率（ROE）目標，分析員雖認同此目標有望達成，但也關注存款爭奪戰升溫，可能影響淨利息賺幅。
重組新印泰商業貸款
馬銀行研究表示，聯昌集團管理層相當樂觀預期可在2024年達致11~12%股本回酬率的目標，尤其是通過重組其新加坡、印尼和泰國的商業貸款組合，從而節省成本和提升資產素質。
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該行也認同，儘管此目標看來可達致，不過該行保守預測股本回酬率為10.8%，因為預期信貸成本可能升高。
該行預期聯昌集團2022年第四季營運表現出色，國內貸款繼續增長，收費和非利息收入按季持續增加，資產素質也保持穩健。
不過，該集團面對的主要挑戰是利息賺幅可能被壓縮的問題，因為第四季存款爭奪戰繼續升溫，尤其是12個月期限的存款。融資成本壓力比第三季更為顯著，主要原因是近期升息，存款利率重新調整。
該行表示，該集團新加坡和印尼業務的利息賺幅繼續擴張，有助於部分緩解其國內的賺幅壓力。
聯昌預期國行
上半年升息2次
聯昌集團預期國行今年上半年將再升息2次，儘管升息將帶來正面衝擊，但管理層更謹慎看待2023年的淨利息賺幅。
聯昌集團的資產素質仍然保持穩健，據管理層透露，非零售領域的貸款違約風險並沒有顯著增加，消費貸款拖欠率則持續如預期般提高，目前接近但仍然低於疫情前。
2022年第四季的交易和收費收入良好，將帶動非利息收入升高，管理層預期2023年交易收入將進一步增加，投資銀行將達成更多交易，但2023年下半年的局勢則不明朗。2022年交易和外匯收入疲軟，在今年應可改善。
馬銀行認為，聯昌集團2023年的國內貸款成長料獲得良好扶持，但優先事項是在不影響賺幅之下增加存款，因此，該集團的貸款成長策略主要由存款策略所驅動。
該行表示，該股以2023年財測計算的股價對賬面值比（PBV）僅0.9倍，股本回酬率10.4%，提供5.4%周息率，估值仍然不昂貴，保持“買進”評級和6令吉80仙目標價。
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