植田和男將任日本中行新總裁 政策立場全球關注

貨幣政策的正常化是“狹窄的道路”，面臨一步走錯就可能招致利率上升和日圓貶值的危險性。

植田和男是日本具有代表性的經濟學家。而且他身處政策制定的第一線，曾參與過日銀的零利率政策和量化貨幣寬鬆政策的引入，一直往來於理論和政策之間。

作為歷屆日銀總裁任職時間最長的黑田東彥的接班人挑選曾遇到困難，日本政府最終將此重任託付給植田。原因是認為植田既屬於經濟學者又具有實務經驗，熟悉現在的貨幣政策。

日銀的大規模貨幣寬鬆是沒有先例的試驗。通過國債的大量購入，日銀的國債持有額從2013年3月的125兆日圓增至2023年1月的583兆日圓，增幅逾4倍。囤積了已發行的長期國債的50％以上。此外，日銀對交易所交易基金（ETF）的持有額（按賬面價值計算）也從1.5兆日圓增至36.9兆日圓，出現了日銀充當眾多上市企業主要股東的異常事態。

上月購23.7兆日圓國債 創新高

2022年12月，日銀為了化解副作用而提高長期利率的上限，與押注貨幣政策終結的市場的攻防出現激化。1月的國債購買額達到23.6902兆日圓，創出歷史新高。下一任總裁將在罕見的混亂中走馬上任。

修正異次元貨幣寬鬆政策時，與政界及市場的密切對話必不可少。植田和男是二戰後首位經濟學家出身的日本銀行一把手，他將如何向困難局面發起挑戰，市場將密切關注並做出判斷。

植田熟悉貨幣政策的理論。作為審議委員參與1999年的零利率政策和2001年量化寬鬆政策的引進。他在理論上支持罕見政策的實施。

植田在2022年7月的日本經濟新聞的“經濟教室”欄目中刊文時提出看法稱“針對罕見的貨幣寬鬆框架的未來，需要在某個時間展開認真討論”。

另一方面，他也對拙劣而迅速的緊縮敲響警鐘，重視保持政策平衡。

師從聯儲局前副主席費希爾
被喻日版伯南克

植田和男在麻省理工學院留學時期的博士論文指導老師是被譽為中行界理論支柱的美國聯儲局前副主席費希爾。聯儲局前主席伯南克和歐洲中行前行長德拉吉都是費希爾的弟子，植田在世界各國中行人士中擁有廣泛的人脈。

另外，前美國財政部長薩默斯也曾師從於費希爾，澳洲中行行長洛文拿到麻省理工博士學位，也是在費希爾任職期間。洛文的前副手德比勒是費希爾帶的最後一位研究生。

前英國中行行長默文金也曾在麻省理工任教，當時他的辦公室就在伯南克的隔壁。

“專注貨幣經濟 能當機立斷”

薩默斯上週五告訴彭博電視臺：“我們可以把他想成日本的伯南克，他和伯南克差不多是同時在麻省理工讀書，而且和伯南克是同一個論文指導老師。他專注於類似的貨幣經濟學領域，既有儒雅之風，亦能當機立斷。”

和植田一樣，伯南克也是先投身學術界，再加入聯儲局，之後擔任聯儲局主席。

市場認為，植田“出身”不凡，許多大中行行長都是費希爾的門生。對於日銀總裁來說，這種“出身”可謂不同尋常，因為以前的總裁通常都是來自日銀內部或財務省官僚。

費希爾曾表示，麻省理工強調“現實世界的經濟學”。

對於伯南克和德拉吉的崛起，他並不居功。在世界經濟受到2008年金融危機的衝擊，以及歐元區發生債務危機的時候，伯南克和德拉吉分別在美國和歐洲大幅降息並推出量化寬鬆。

薩默斯說：“日本面臨一個非常複雜的問題——我不認為它能夠無限期地維持回酬率控制，植田和男的能耐將經受考驗。”