发布: 6:08pm 20/02/2023

宽频新定价3月落实马电讯惊跌同业走扬

谢锦彬

（吉隆坡20日讯）通讯及多媒体委员会（MCMC）强制下调高速宽频（HSBB）使用权定价，马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）一度急挫31仙，其他电讯股则闻歌起舞，当中数码网络（DIGI,6947,主板电讯媒体组）盘中更是大涨29仙，表现抢眼。

受宽频使用权定价消息影响，马电讯今日开低走低，开盘先跌17仙，以5令吉迎市，随后持续走跌，一度下探4令吉86仙，挫31仙或6%。收市时，马电讯挂4令吉95仙，全日仍走跌22仙，成交量达2309万零700股。

相较之下，其他电讯公司股价普遍走高，其中数码网络表现最佳，盘中一度涨至4令吉59仙，强势上扬29仙或6.74%，随后迅速回吐涨幅，闭市时挂4令吉47仙，起17仙或3.95%。

明讯（MAXIS,6012,主板电讯媒体组）盘中最高涨至4令吉12仙，起7仙或1.73%，终场仍起6仙或1.48%，收报4令吉11仙；亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）则先起后跌，一度上扬7仙或2.24%至3令吉19仙，过后尽吐涨幅，收市转跌1仙或0.32%，以3令吉11仙结束交易。

时光网（TIMECOM,5031,主板电讯媒体组）跌8仙或1.48%，报5令吉34仙。

通讯及多媒体委员会上周发布了行强制定价（MSAP）的决定，下调了第三期高速宽频网络服务使用权定价，新定价将于3月1日开始生效，直至2025年12月31日。第三期高速宽频网络服务的监管接入价格将比2020年设定的当前水平低51至65%。

达证券分析员认为，下调批发高速宽频使用权定价，或固定宽频潜在定价对马电讯的影响很小，主要因宽频批发价合同是供应商和网络服务供应商（Access Seeker）通过商业谈判达成，固定宽频供应商可通过提供高价值以减少降低交易价幅度，固定宽频的可负担性增加将提高固定宽频的普及率。

达证券假设说，固定宽频价格每下降10%，马电讯2023财政年至2024财政年盈利将减少18.4%至20.2%，目标价也会从6令吉80仙下调至5令吉95仙。

不过，目前而言，分析员仍在等待马电讯管理层在周五（24日）举办的简报会议给予更多详情，因此维持盈利预测、6令吉80仙目标价和“买进”评级。

兴业研究分析员指出，下调使用权定价将会使高速宽频网络服务供应商的新零售价格变得更为竞争，这就像2018年所发生的一样，这将对马电讯的光纤宽频服务配套Unifi带来压力，毕竟这项业务贡献了整体营业额的多达36%。

兴业将马电讯的Unifi用户收益和批发收入预测调低5至10%，2023至2024财政年核心盈利预测也下修8至20%，目标价也从7令吉55仙降至5令吉90仙，评级维持“买进”。

该行补充，政府的人民组屋国家数字网络计划（ENDELA@PPR）将带动马电讯的光纤宽频服务强劲成长，而5G回程光纤和强劲的国际数据需求也有助于缓解上述冲击。

该行认为，马电讯的主要风险来自激烈的竞争，盈利较预期疲软，以及负面的监管发展。

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