发布: 6:08pm 20/02/2023

寬頻新定價3月落實馬電訊驚跌同業走揚

谢锦彬

（吉隆坡20日訊）通訊及多媒體委員會（MCMC）強制下調高速寬頻（HSBB）使用權定價，馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組）一度急挫31仙，其他電訊股則聞歌起舞，當中數碼網絡（DIGI,6947,主板電訊媒體組）盤中更是大漲29仙，表現搶眼。

受寬頻使用權定價消息影響，馬電訊今日開低走低，開盤先跌17仙，以5令吉迎市，隨後持續走跌，一度下探4令吉86仙，挫31仙或6%。收市時，馬電訊掛4令吉95仙，全日仍走跌22仙，成交量達2309萬零700股。

相較之下，其他電訊公司股價普遍走高，其中數碼網絡表現最佳，盤中一度漲至4令吉59仙，強勢上揚29仙或6.74%，隨後迅速回吐漲幅，閉市時掛4令吉47仙，起17仙或3.95%。

明訊（MAXIS,6012,主板電訊媒體組）盤中最高漲至4令吉12仙，起7仙或1.73%，終場仍起6仙或1.48%，收報4令吉11仙；亞通（AXIATA,6888,主板電訊媒體組）則先起後跌，一度上揚7仙或2.24%至3令吉19仙，過後盡吐漲幅，收市轉跌1仙或0.32%，以3令吉11仙結束交易。

時光網（TIMECOM,5031,主板電訊媒體組）跌8仙或1.48%，報5令吉34仙。

通訊及多媒體委員會上週發佈了行強制定價（MSAP）的決定，下調了第三期高速寬頻網絡服務使用權定價，新定價將於3月1日開始生效，直至2025年12月31日。第三期高速寬頻網絡服務的監管接入價格將比2020年設定的當前水平低51至65%。

達證券分析員認為，下調批發高速寬頻使用權定價，或固定寬頻潛在定價對馬電訊的影響很小，主要因寬頻批發價合同是供應商和網絡服務供應商（Access Seeker）通過商業談判達成，固定寬頻供應商可通過提供高價值以減少降低交易價幅度，固定寬頻的可負擔性增加將提高固定寬頻的普及率。

達證券假設說，固定寬頻價格每下降10%，馬電訊2023財政年至2024財政年盈利將減少18.4%至20.2%，目標價也會從6令吉80仙下調至5令吉95仙。

不過，目前而言，分析員仍在等待馬電訊管理層在週五（24日）舉辦的簡報會議給予更多詳情，因此維持盈利預測、6令吉80仙目標價和“買進”評級。

興業研究分析員指出，下調使用權定價將會使高速寬頻網絡服務供應商的新零售價格變得更為競爭，這就像2018年所發生的一樣，這將對馬電訊的光纖寬頻服務配套Unifi帶來壓力，畢竟這項業務貢獻了整體營業額的多達36%。

興業將馬電訊的Unifi用戶收益和批發收入預測調低5至10%，2023至2024財政年核心盈利預測也下修8至20%，目標價也從7令吉55仙降至5令吉90仙，評級維持“買進”。

該行補充，政府的人民組屋國家數字網絡計劃（ENDELA@PPR）將帶動馬電訊的光纖寬頻服務強勁成長，而5G回程光纖和強勁的國際數據需求也有助於緩解上述衝擊。

該行認為，馬電訊的主要風險來自激烈的競爭，盈利較預期疲軟，以及負面的監管發展。

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