高利率高通脹衝擊訂單 科技業展望中和

反觀馬太平洋（MPI,3867,主板科技組）、星光資源（SKPRES,7155,主板工業產品服務組）和D&O綠科（D&O,7204,主板科技組）業績表現則不如預期，而被降至“跑輸大市”，主要原因在於低產能使用率。

雖然這3家公司都擴大了佔地面積和員工人數，以迎合更高的需求，但訂單卻因消費者需求疲軟而減少，並沒有預想中的高需求出現，以致未能緩解管理費用、高折舊和賺幅減少帶來的影響。

分析員認為，大多科技股在短期內持續調整庫存，更有不少業者表示，電子消費領域低迷情緒，中國重新開放並未帶動任何需求大幅增長，加上高利率與通脹，公司對客戶訂單預測相當悲觀。其中馬太平洋更為了阻止利潤進一步下滑，更將在蘇州的第二間廠房延遲3個月完成；捷銨科技也表示在市場情緒改善之前將繼續擱置巴都加灣（BATU KAWAN）的擴展計劃。

儘管面對大環境的挑戰，但分析員仍看好擁有高盈利可見度的科藝集團（KGB,0151,主板工業產品服務組），其前端晶圓廠擴張、擁有強勁的訂單和超過10億令吉的招標項目支撐其強勁的盈利可見度，其在大馬、新加坡和中國等多個市場的穩固立足點也是其優勢。

另外，在營運網絡安全領域高成長的LGMS公司（LGMS,0249,創業板科技組）也是肯納格研究的心頭好，考量到要獲得供應商認證相當嚴格，擁有高壁壘保護，其業務周圍的護城河也很深，以及新專業認證的軟體有望成為下一個盈利驅動力。

1月全球半導體銷售按月跌5.2%

全球半導體1月銷售按年滑落18.5%和按月跌5.2%至413億美元，全球經濟放緩與通脹壓力聲中，科技業從去年8月起進行庫存調整，預期全球科技業盈利按年走低17.2%，明年才回彈23.2%，達證券維持國內半導體業“中和”評級。

全球科技業盈利   料按年走低17.2%

半導體行業協會（SIA）發佈的數據顯示，1月的全球半導體銷售跌5.2%，要比去年12月的4.4%按月挫跌率有過之無不及，12月也按年跌14.7%至434億美元；半導體業已自去年8月起，開始了6個月的下行勢頭。

過去10年裡，科技業面臨3次的下行週期，每次大約為期13至16個月（平均14個月）；過後上行週期尾隨，通常為期29至32個月（平均30個月）。

2022年全年，半導體全球銷售按年攀升3.2%，來到新高的5735億美元。

世界半導體貿易統計組織（WSTS）預測，2023年半導體銷售料個位數下挫至5566億美元。

今年1月的全球半導體銷售按月下跌5.2%，主要是所有區域蒙受下挫；按年跌18.5%，則由中國領跌（按年跌31.6%、按月挫8.0%），亞太與其他地區（按年跌19.5%、按月挫2.7%），美洲（按月跌7.9%、按年跌12.4%）、歐洲按年挫0.6%、按年跌0.9%，日本按月挫2.1%、按年降0.7%）。

達證券指出，在晶片行業處於下行週期之際，外包半導體封裝測試和自動化測試設備供應商的短近期情緒依然疲軟。

該行在謹慎納入銷售下行風險後，保持預測半導體股整體盈利在2023年下跌17.2%，以及在2024年反彈23.2%。

“重要的是，這些公司擁有強大的資產負債表（所有公司都處於穩健的淨現金地位），將幫助它們渡過當前的下行週期，同時繼續制定產能擴張計劃，以等候的下一波的上升週期契機，該上升週期料會受一系列長期趨勢（例如5G、人工智能、高效能雲端運算、物聯網與電動車等）驅動。”

該行維持益納利美昌（INARI,0166,主板科技組）、馬太平洋（MPI,3867,主板科技組）的“持有”評級，目標價各為2令吉55仙和32令吉75仙。建議“售出”友力森（UNISEM,5005,主板科技組）、ELSOFT科研（ELSOFT,0090,主板科技組）。