业绩不差 为何MNRB股价没起色？

根据该公司表示，净利增长是因为承保业绩改善及投资收入增加而推动。此外，再保险和伊斯兰保险子公司的强劲承保表现及更好的市场状况提升了净利。

该公司一直以来业绩其实不差，但公司股价走势的确不算激励，在过去1年的最高和最低价为每股1令吉13仙和84.5仙，目前在1令吉左右波动，远低于公司每股净有型资产的3令吉16仙。

不过，股价表现不如预期，原因很多，公司太低调，没有什么推动股价的消息可能也是因素之一；股本回酬预期和股息不算标青也可以是原因。该公司最大股东是国民投资公司（PNB），持有42.7%股权，靠山相当稳，投资者或可以期待大股东会有什么动作，收购或合并之类的，但近期市场并没有这一类的传言。

就公司前景而言，马银行投行研究针对该公司最新业绩表示，该公司第三季和首3季净利表现超越预期，如果不计2021年大水灾的冲击，该公司的首3季可净赚8860万令吉。

马银行研究看好再保业业绩下，上调该公司2023财政年的净利预测41%，预料全年核心净利可达1亿2300万令吉，比2022财政年的1亿1400万令吉好，但不及2021财政年的1亿8900万令吉。

不过，由于考虑投资收入是波动性的，加上预料保险业的新会计准则MFRS17会对2024财政年盈利有负面影响，因此维持2024和2025财政年的净利预测，分别为1亿3100万令吉和1亿3600万令吉。

马银行研究以戈登成长模型（股权成本：9.4%，股本回酬：5%，长期成长：3%）计算，上调MNRB控股的12个月目标价，从之前的每股90仙调高至1令吉4仙，维持“持有”评级。

至于投资该股的可能风险，包括再保保单的赚幅不高、再保业务对资本要求可能引发筹资、再保业全面开放、升息、会计准则影响、保险业进一步整合加激竞争等。

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