(吉隆坡16日訊)儘管大馬航空委員會(Mavcom)建議在第一監管期(RP1)基於消費價格指數(CPI)上調機場稅,但分析員懷疑,該舉措是否能為大馬機場(AIRPORT,5014,主板交通物流組)在資本支出方面籌集足夠的現金流,特別是在機場擴建和維護上,故維持對航空領域的“中和”評級。
根據肯納格研究報告,大馬航空委員會週二(14日)發佈第二份“航空服務收費監管長期框架諮詢”文件,建議在第一監管期(RP1)基於消費價格指數(CPI)上調機場稅,雖然這比第一份的沒有要來得好,但這是否能為大馬機場籌集所需的現金流,則仍是個疑問。然而,這只是第二個磋商框架,其框架建議也並非會一成不變,航委會正尋求利益相關者給予的反饋。
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具體來說,航委會建議在第一監管期逐步調高俗稱機場稅的乘客服務費(PSC),2024年對國內、東盟和非同盟分別上調至11令吉76仙(增6.9%)、37令吉10仙(增5.7%)和78令吉零3仙(增6.9%),2025年分別再起至12令吉零3仙(增2.3%)、38令吉27仙(增3.2%)和79令吉83仙(增2.3%),2026年則分別升至12令吉32仙(增2.4%)、39令吉19仙(增2.4%)和81令吉74仙(增2.4%)。
分析員預計,若在其他條件不改變的情況下,根據上述乘客服務費調整,將提高5%對大馬機場(AIRPORT,5014,主板交通物流組)2024財政年淨利預測。
另外,航委會維持第一份“航空服務收費監管長期框架諮詢”文件的看法,在第一監管期基於成本來設定關稅,航空業會持續緩慢復甦,第一個框架過程中,航空業需求將低於大流行前的趨勢,這意味著,平均成本可能會高於冠病疫情前水平。這對大馬機場的平均成本存有低估或高估的明顯風險,最終可能導致機場關稅大幅增加。
分析員相信,該框架的目的是為了確保機場運營商不會利用其市場主導地位,例如提供不合格的服務質量、過高的關稅。該委員會也建議在第二監管期(RP2)開始前重新評估此過渡時期。
鑑於大馬機場擴建,迫切需要維護資本支出,航委會必須設定一個合理的機場關稅,好讓大馬機場能夠累積所需的現金流。
肯納格研究認為,航空業在後疫情期間緩慢恢復,料將使得大馬機場蒙受虧損,航委會有提出兩種機制,包括“損失累計機制”,即收回90%在第一個監管期內蒙受的任何有效損失。該委員會在考量第一個監管期的累積損失前,將個別估計每年的損失,並建議在第二監管期的第一年收回過去十年的損失。
與第一份諮詢文件不同,航委會在第二份諮詢文件中建議,如果大馬機場希望在第一監管期進行某些高優先級投資,若資本開銷在期內無法追回,則可向該委員會要求在第二監管期中全額追回,相關資本開銷不會受損失累計機制的虧損分擔比率所限制。
肯納格研究給予大馬機場“符合大市”評級,目標價為6令吉80仙,給予CAPITAL A公司(CAPITALA,5099,主板消費產品服務組)“跑輸大市”評級,目標價為67仙。
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