張晉瑋.環球銀行危機教會我們的事

無論如何，在銀行的世界裡，以客戶存款做長期投資是一個慣用的手法。當利息提升時，銀行要為客戶支付更多的利息，但銀行從債券賺來的利率卻維持不變。這等於支出有所提升，收入卻停滯不前。

回看歷史，許多災難都是在央行連續加息後發生的，包括2008年的金融風暴、2000年的科網泡沫爆破，以及90年代初的儲貸危機。對大部分人而言，矽谷銀行事件是預料之外，它再次提醒大家央行加息的副作用。

對於矽谷銀行倒閉，最直接的原因是擠兌，導致擠兌的主要原因是客戶對銀行失去了信心。由此可見，信心主導企業存亡，它主導經濟的走向。這就是為何美國財政部長聯同其他銀行，拯救危在旦夕的第一共和銀行。回到大馬，國行近日信心喊話，提出大馬銀行體系穩固的證據。

在矽谷銀行倒閉事件中，有另一個幫兇，它是單元化的客戶群。銀門與Signature銀行的情況與其相似，前者集中在科技公司，後兩者專注於加密貨幣投資者，這導致“一個行業倒，全盤倒”的現象。

銀行倒閉潮讓美國央行陷入兩難，加息怕銀行跨，不加則怕通脹回升。在這方面，大馬比美國幸運，國內通脹可控，沒有為國行帶來太大的加息壓力，但實際上，政府也有它的挑戰。

很大程度上，低通脹有賴於補貼。因此，要減補貼加劇通脹，還是維持補貼而加重政府負擔，這也成了政府的兩難。

若政府轉向針對性補貼，減少補貼務必要循序漸進，避免通脹抬頭後可能引起的連鎖反應。西方國家認為，通脹猶如在瓶子裡的精靈，被放出來後將一發不可收拾。

全球經歷了35年的溫和通脹期，在以往的經濟災難，各國央行可以通過減息、印錢和派錢刺激經濟。

在日本和歐洲，官方利率甚至可以減至低於零的水平。在通脹迴歸後，這些非傳統以及超級寬鬆的貨幣政策將難以被使用，而央行必須在減息救經濟和加息抗通脹之間取得一個平衡。

銀行倒閉潮只牽涉一些經營不善或規模較小的銀行，問題暫時沒有快速擴散的跡象。但通脹迴歸的時代開始了，加息的列車已出發，除了銀行倒閉潮，它還會為我們帶來什麼副作用，只有時間才能給出答案。