发布: 6:22pm 22/03/2023

产托逆势成避风港力压综指上涨2.3%

（吉隆坡22日讯）欧美市场近期爆发银行危机，冲击大马股市，但产托股继续展现抗跌特质，整体表现超越大市，显示具稳定回酬的产托股已成为避风港，分析员认为，随着国家银行暂停升息，令大马国债回酬率滑落，加上零售和酒店行业继续复苏，产托股盈利将进一步改善，今年前景亮眼。

MIDF研究表示，矽谷银行和瑞信集团溃败，引发银行危机的忧虑，导致整体股市重挫。在矽谷银行宣布倒闭后，富时综指一周内下跌1.5%，产托指数则表现稳健，在同时期逆势扬升0.2%。

产托股抗跌回酬稳定

该行认为，产托指数表现超越大市，归功于产托股提供稳定回酬，而具有抗跌能力。

今年至今，产托指数也超越大市，共上涨2.3%，相比综指为大跌6%。

“在市场不稳定之际，投资者料寻求产托股作为避风港，因为大马产托股整体前景保持正面，不受海外市场的动乱干扰。”

另一方面，早前美国联储局和大马国家银行升息，10年期大马政府债券回酬率在去年10月飙升至4%以上。债券回酬率上涨，令产托股的吸引力降低，而打击了产托股的购兴。

不过，随着国行暂停升息，大马政府债券的回酬率开始降低，在今年3月跌至低于4%。

“展望未来，我们预期大马政府债券回酬率保持在4%以下，因为我们的经济学家预期国行可能在2023年接下来时间继续保持隔夜政策利率于2.75%，因为本地和全球市场局势不明朗。”

该行指出，大马政府债券回酬率滑落，对产托正面，因为10年期政府债券回酬率和产托回酬率的差距扩大，将增加产托的吸引力。

零售产托租金收入复苏

该行表示，零售产托表现稳健，在2022年录得盈利成长，因为租金收入复苏，以及给予租户的援助减少。随着经济重新开放，零售租户的销售和人流恢复至疫情前水平，这导致2022年黄金地段的购物广场的租金上调。展望未来，零售产托的表现预料保持出色，尤其是位于良好地点的购物广场。此外，2023年第二季的节庆和游客增加，预料将推高零售开销。

该行预期，第二季的租户销售更强劲，以及租金调整保持正面。

工业产业需求保持强劲

工业产托则保持抗跌，去年工业产托的盈利表现继续令人鼓舞，相对不受疫情影响，因为工业产业需求保持强劲。

尽管经济重新开放，消费者重返实体店购物，但消费者仍然继续进行网购，这支持物流仓库的需求。

不过，由于工业资产具抗跌性，更多产托公司进军该领域，令竞争升温，未来可能压缩收购带来的回酬。

酒店产托方面，由于国内外游客增加，酒店行业预料在2023年转盈，结束在2020和2021年的亏损。

随着旅游业复苏，以及更多国家（例如中国）开放国门，今年访马的游客将大增。

该行预料酒店租房率和租金将进一步复苏，因此，预期涉及酒店行业的产托例如双威产托（SUNREIT,5176,主板产托组）和KLCC产托（KLCC,5235SS,主板产托组）旗下酒店部门将带来更佳盈利贡献。

此外，国行在今年已经两度暂停升息，该行经济学家预期全年利率将保持在2.75%，这对产托正面，将纾解贷款成本升高的忧虑，高浮动利率的产托受惠最大，例如AQAR保健信托（ALAQAR,5116,主板产托组）的伊斯兰融资，100%为浮动利率，双威产托68%贷款为浮动利率，以及柏威年产托（PAVREIT,5212,主板产托组）65%为浮动利率。

因此，该行预期在短期内，产托的贷款成本高涨的风险极低，令盈利成长得以保持。

MIDF预期今年涉及零售和酒店产业的产托股，盈利将进一步改善，同样的，以工业产业为主的产托例如AXIS产托（AXREIT,5106,主板产托组），也将有稳定盈利，因为工业产业需求稳健，因此继续对产托领域保持“正面”评级，看好该领域提供平均5.3%的出色回酬，以及具备抗跌能力，可在市况不稳期间成为避风港，首选股为怡保花园产托（IGBREIT,5227,主板产托组）和双威产托。