產託逆勢成避風港 力壓綜指 上漲2.3%

“展望未來，我們預期大馬政府債券回酬率保持在4%以下，因為我們的經濟學家預期國行可能在2023年接下來時間繼續保持隔夜政策利率於2.75%，因為本地和全球市場局勢不明朗。”

該行指出，大馬政府債券回酬率滑落，對產託正面，因為10年期政府債券回酬率和產託回酬率的差距擴大，將增加產託的吸引力。

零售產託租金收入復甦

該行表示，零售產託表現穩健，在2022年錄得盈利成長，因為租金收入復甦，以及給予租戶的援助減少。隨著經濟重新開放，零售租戶的銷售和人流恢復至疫情前水平，這導致2022年黃金地段的購物廣場的租金上調。展望未來，零售產託的表現預料保持出色，尤其是位於良好地點的購物廣場。此外，2023年第二季的節慶和遊客增加，預料將推高零售開銷。

該行預期，第二季的租戶銷售更強勁，以及租金調整保持正面。

工業產業需求保持強勁

工業產託則保持抗跌，去年工業產託的盈利表現繼續令人鼓舞，相對不受疫情影響，因為工業產業需求保持強勁。

儘管經濟重新開放，消費者重返實體店購物，但消費者仍然繼續進行網購，這支持物流倉庫的需求。

不過，由於工業資產具抗跌性，更多產託公司進軍該領域，令競爭升溫，未來可能壓縮收購帶來的回酬。

酒店產託方面，由於國內外遊客增加，酒店行業預料在2023年轉盈，結束在2020和2021年的虧損。

隨著旅遊業復甦，以及更多國家（例如中國）開放國門，今年訪馬的遊客將大增。

該行預料酒店租房率和租金將進一步復甦，因此，預期涉及酒店行業的產託例如雙威產託（SUNREIT,5176,主板產託組）和KLCC產託（KLCC,5235SS,主板產託組）旗下酒店部門將帶來更佳盈利貢獻。

此外，國行在今年已經兩度暫停升息，該行經濟學家預期全年利率將保持在2.75%，這對產託正面，將紓解貸款成本升高的憂慮，高浮動利率的產託受惠最大，例如AQAR保健信託（ALAQAR,5116,主板產託組）的伊斯蘭融資，100%為浮動利率，雙威產託68%貸款為浮動利率，以及柏威年產託（PAVREIT,5212,主板產託組）65%為浮動利率。

因此，該行預期在短期內，產託的貸款成本高漲的風險極低，令盈利成長得以保持。

MIDF預期今年涉及零售和酒店產業的產託股，盈利將進一步改善，同樣的，以工業產業為主的產託例如AXIS產託（AXREIT,5106,主板產託組），也將有穩定盈利，因為工業產業需求穩健，因此繼續對產托領域保持“正面”評級，看好該領域提供平均5.3%的出色回酬，以及具備抗跌能力，可在市況不穩期間成為避風港，首選股為怡保花園產託（IGBREIT,5227,主板產託組）和雙威產託。