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发布: 6:09pm 24/03/2023

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DNB料不解散 5G降成本 電訊商大賺?

聯昌研究分析員在報告指出,政府還在檢討推出的單一批發網絡,並將在本月底做出最終決定,而從數字通訊部長法米早前發表的言論判斷,似乎不太可能解散DNB。

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林妤芯/報道

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(吉隆坡24日訊)政府下週將公佈5G落實政策的最終決定,分析員認為,數字通訊部解散國家數字有限公司(DNB)可能性不高,並點出2個推行5G的潛在方案,包括延續單一批發網絡(SWN)及更換至私人界雙向批發網絡(DWN)模式,無論如何若能以更低成本推動5G,則有助推高國內主要移動網絡營運商(MNO)每股核心淨利及估值進而激勵股價。

本月底做出最終決定

聯昌研究分析員在報告指出,政府還在檢討DNB推出的5G單一批發網絡,並將在本月底做出最終決定,而從數字通訊部長法米早前發表的言論判斷,似乎不太可能解散DNB。



“在我們看來,一是政府繼續推行單一批發網絡但提高透明度,允許移動網絡營運商使用現有的動態頻譜共享(DSS)部署5G,二是轉換成5G DWN模式,允許5G動態頻譜共享,不過這個方案較為複雜,因涉及重新分配5G頻譜給DNB及第二5G網絡,即之前並未入股DNB的電訊公司,即明訊(MAXIS,6012,主板電訊媒體組)和U Mobile。”

法米本月初為2023年財政預算案進行部門總結時說,已和所有電訊公司展開討論,重申我國將會加速提升5G覆蓋率,以在今年底達致80%,同時也再次說明,若5G網絡推出模式出現任何變化,政府也會遵守所簽訂的協議條款。

而在第一個可能落實5G網絡方案,即允許移動網絡營運商以現有動態頻譜共享,續推行單一批發網絡,分析員披露,移動網絡營運商借助現有動態頻譜共享推行5G網絡,網速未必能比4G快,卻能擴大5G覆蓋率,這也符合政府願景,即移動網絡營運商可透過提升軟件,達到複製現有4G網絡覆蓋率。

“若能提高透明度及5G動態頻譜共享,有助降低推行5G網絡成本,進而自然能夠減少批發成本,我們相信這將能提振移動網絡營運商2023至2025財政年每股核心淨利。”

聯昌研究敏感分析顯示,若5G網絡推行成本減少10%,則有助提振天地數網(CDB,6947,主板電訊媒體組)、明訊及亞通(AXIATA,6888,主板電訊媒體組)2023財政年每股核心淨利,分別升高0.7%、0.2%及0.4%;反之若能將成本降低20%,則3家公司本財政年每股核心淨利,將升高1.4%、0.4%及0.8%,連帶合理價也明顯走強。

分析員提出的第二個可能落實的方案,即轉換成5G DWN模式,允許5G動態頻譜共享因涉及頻譜重新分配較為複雜,另外政府或也會脫售在DNB的持股,完全讓5G網絡由私人界掌控及落實。

“如果頻譜成本及覆蓋率或服務要求並不苛刻,那麼5G網絡的推行會類似推出單一批發網絡前的做法,即移動網絡營運商積極商業共享網絡降低5G網絡推行成本。”

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該行披露,若從強化成本效益方面採單一批發網絡推出則每個5G網絡的成本應大同小異,但因流量分成兩個方向,則每GB成本會更高,其他保持不變。

“不過,若是由私人界驅動或許有空間以流量需求推動整體5G落實,同時也能因為靈活應對商業需求潛在享有更多利益。”

分析員續指,若政府最終落實5G網絡的方式,有顯著減低成本或交由私人界推動,則移動網絡營運商的股價也可受到激勵,但若是月底並未有更多細節則市場會冷待。

“除了這項潛在利好,我們還是喜歡固線電訊商,因結構上而言營業額前景更佳,且競爭相對溫和及估值更好。”

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