黄子伦 | 钱存银行真的安全吗？

我们来看一组数据：截至去年年末，我国所有上市的银行里，贷款占总资产的比重落在61至76%之间，平均值为三分之二。也就是说，我国银行是传统类型银行，即使身兼多种业务，例如拥有许多投资业务的CIMB；拥有最大资产管理公司的大众银行；拥有本地数一数二保险公司Etiqa的马来亚银行；甚至是专注在公务员贷款的MBSB，他们都是以贷款为主。对这类银行来说，GDP成长率、失业率以及房地产前景更为重要。

反观，像是SVB，即使不像摩根大通（JP Morgan）这类投资银行，其贷款总额也只占据资产的35%，而投资总额则占据总资产的57%。换言之，市场风险对SVB来说更为重要，其中也包括摩根大通、美国银行等等。也基于银行要时时刻刻面临客户提款需求，因此大多只会买入债券（国债以及企业债），而偏偏这类投资是最容易受到央行利率政策的影响。大家应该也没忘记，2022年，美联储就把目标利率提高了425个基点，让美国进入一个高利息环境。

那么，为何这些美国银行这么傻，拿着这么多的债券，而不学学马来西亚的银行，多把贷款借出去呢？

这就来到美国银行和我国银行的第二个不同之处了。

自从次贷危机爆发后，美联储就开启了他们的强势救市计划，用超低利率以及量化宽松来大幅度降低借贷成本，希望可以增加市场流动性，进而减少危机带来的伤害。这当中就包括强行把美国的10年国债利率曲线压低，连带效应则是美国市场的长期借贷利率极低。从理论上来说，当然是会让市场更愿意去借钱来消费和投资，让经济进入良性循环。不过实际上，极低利率会对银行造成重大打击，因为银行的放贷业务就变得不怎么赚钱了，自然也会消除银行放贷的积极性。

在这样的环境下，手持大量民众存款的银行就没有太多选择，只能努力发展债券投资的业务。纵使是持有大量贷款资产的银行，也会想办法把这些贷款证券化，打包出售来套取现金。

因此，这些银行的业务侧重点就这样慢慢地发生变化。加上美国从2008年之后就一直处于超低利率的环境里，虽然前美联储主席耶伦有尝试提升目标利率，让量化宽松退场，却导致市场出现流动性危机，不得不继续降息和量化宽松。

当美联储一直忽视通膨压力，以及过激地升息，这些美国银行一定会遭受重创，更别提SVB的主要客户群都是那些仰赖美联储廉价资金来生存的创投公司；反观马来西亚，国家银行的隔夜政策利率虽然一直起起伏伏，但是整体利率并不会太低到银行放贷无利可图，也不会高得离谱到人民直接负荷不了。而且去年，国家银行升息也只是100个基点，是把2020年迅速降息的空白给补上。

因此，我国银行是基本面良好。大家也不需要过于担心自己的银行存款有问题。更不用担心银行会倒闭。