中国荣盛石化投资800亿边佳兰建厂 戴乐集团料受惠
（吉隆坡6日讯）随着首相宣布中国荣盛石化股份有限公司（Rongsheng Petrochemicals）将投资高达800亿令吉在南柔边佳兰建厂，分析员认为，在当地拥有港口终站设施的戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）具有竞争力，有望从中受益。
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联昌证券分析员在报告中说，根据报道，中国最大的石化公司──荣盛石化股份有限公司有意在边佳兰投资新的炼油厂和石化设施；此前新加坡化工集团ChemOne已计划在边佳兰进行石化综合设施。
该分析员认为，这些正面的消息，应该足以令戴乐获得重估。
“首相于4月4日在国会上说，荣盛计划投资高达800亿令吉（约180亿美元），在柔南边佳兰新建一座炼油厂兼石化厂。这将使荣盛的项目更接近国油和沙地阿美的合资企业的RAPID项目。”
分析员补充，RAPID项目耗资270亿美元（约1189亿令吉）建造。其中170亿美元（约749亿令吉）用于每日30万桶的原油炼油厂、石脑油裂解装置和下游石化厂，另外还有100亿美元（约440亿令吉）用于相关设施，并相信RAPID应该会在今年第三季之前投入运营。
“此外，新加坡的ChemOne正致力开始建设边佳兰大楼（Pengerang Energy Complex），这是价值45亿美元（约198亿令吉）、日产15万桶凝析油的炼油厂，其下游装置专注于生产二甲苯，目标在2026年末投产。它最近签署原料承购和产品营销协议，目前正在安排融资。”
荣盛石化未公布细节
不过分析员指出，荣盛石化尚未公布项目细节。这些设施的资本支出资料将很重要。然而，如果今天就开始建设，可能需要3至5年才能投入营运。
“戴乐最近透露正在柔佛丹绒郎萨码头建造2万4000立方公尺的储罐，用于可再生燃料炼油厂。我们认为，新的油罐码头项目因疫情停滞之后，目前戴乐的这项业务前景广阔。”
整体来说，分析员认为，戴乐会因其边佳兰深水码头而受益于上述各个项目，因为其港口、码头和港口侧储罐设施，是炼油厂进口原料以及出口下游产品的门户。
分析员指出，戴乐收取码头设施使用费，并且还以照付不议（take-or-pay）的方式，在边佳兰深水码头为工业客户建造、营运和租赁储罐码头，租期至少10年，如果是专为 RAPID建造的储罐，租期高达25年。
“在我们看来，戴乐边佳兰深水码头第3阶段地点拥有充足的空间，足以容纳荣盛和ChemOne的新储罐设施。”
分析员预计，荣盛或ChemOne都不会建造新的港口设施，因为戴乐已经建造有竞争力的设施。
“不过，戴乐表示尚未与任何一方签署具体的油罐码头合同。据称，其他几个潜在的工业客户也在寻求在边佳兰建造新的工业设施。”
总结所得，分析员重申“增持”戴乐集团，目标价维持不变，即2令吉74仙，其中62仙是对边佳兰未来发展的估值。下行风险包括低于预期的建筑总承包商利润率，以及工厂的维护成本压力。
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