中國榮盛石化投資800億邊佳蘭建廠 戴樂集團料受惠
（吉隆坡6日訊）隨著首相宣佈中國榮盛石化股份有限公司（Rongsheng Petrochemicals）將投資高達800億令吉在南柔邊佳蘭建廠，分析員認為，在當地擁有港口終站設施的戴樂集團（DIALOG,7277,主板能源組）具有競爭力，有望從中受益。
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聯昌證券分析員在報告中說，根據報道，中國最大的石化公司──榮盛石化股份有限公司有意在邊佳蘭投資新的煉油廠和石化設施；此前新加坡化工集團ChemOne已計劃在邊佳蘭進行石化綜合設施。
該分析員認為，這些正面的消息，應該足以令戴樂獲得重估。
“首相於4月4日在國會上說，榮盛計劃投資高達800億令吉（約180億美元），在柔南邊佳蘭新建一座煉油廠兼石化廠。這將使榮盛的項目更接近國油和沙地阿美的合資企業的RAPID項目。”
分析員補充，RAPID項目耗資270億美元（約1189億令吉）建造。其中170億美元（約749億令吉）用於每日30萬桶的原油煉油廠、石腦油裂解裝置和下游石化廠，另外還有100億美元（約440億令吉）用於相關設施，並相信RAPID應該會在今年第三季之前投入運營。
“此外，新加坡的ChemOne正致力開始建設邊佳蘭大樓（Pengerang Energy Complex），這是價值45億美元（約198億令吉）、日產15萬桶凝析油的煉油廠，其下游裝置專注於生產二甲苯，目標在2026年末投產。它最近簽署原料承購和產品營銷協議，目前正在安排融資。”
榮盛石化未公佈細節
不過分析員指出，榮盛石化尚未公佈項目細節。這些設施的資本支出資料將很重要。然而，如果今天就開始建設，可能需要3至5年才能投入營運。
“戴樂最近透露正在柔佛丹絨郎薩碼頭建造2萬4000立方公尺的儲罐，用於可再生燃料煉油廠。我們認為，新的油罐碼頭項目因疫情停滯之後，目前戴樂的這項業務前景廣闊。”
整體來說，分析員認為，戴樂會因其邊佳蘭深水碼頭而受益於上述各個項目，因為其港口、碼頭和港口側儲罐設施，是煉油廠進口原料以及出口下游產品的門戶。
分析員指出，戴樂收取碼頭設施使用費，並且還以照付不議（take-or-pay）的方式，在邊佳蘭深水碼頭為工業客戶建造、營運和租賃儲罐碼頭，租期至少10年，如果是專為 RAPID建造的儲罐，租期高達25年。
“在我們看來，戴樂邊佳蘭深水碼頭第3階段地點擁有充足的空間，足以容納榮盛和ChemOne的新儲罐設施。”
分析員預計，榮盛或ChemOne都不會建造新的港口設施，因為戴樂已經建造有競爭力的設施。
“不過，戴樂表示尚未與任何一方簽署具體的油罐碼頭合同。據稱，其他幾個潛在的工業客戶也在尋求在邊佳蘭建造新的工業設施。”
總結所得，分析員重申“增持”戴樂集團，目標價維持不變，即2令吉74仙，其中62仙是對邊佳蘭未來發展的估值。下行風險包括低於預期的建築總承包商利潤率，以及工廠的維護成本壓力。
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