(吉隆坡7日讯)钢铁价格上涨有望带动协德(HIAPTEK,5072,主板工业产品服务组)在第三季连续实现盈利,尽管长期看来钢铁价格的复苏可能时好时坏,但在子公司主要产能扩展支撑下,盈利存潜在增长空间,分析员维持盈利预测,给予“买进”评级,目标价维持在38仙。
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丰隆研究分析员指出,调整1600万令吉外汇兑换收益后,子公司东方钢铁私人有限公司(ESSB)的主要贡献在第二季增至1680万令吉,主要归功于高售价与低成本提高了赚幅,这也让协德核心净亏损大为收窄。
在国内钢铁需求季节性恢复,以及中国重启后的乐观经济前景两大利好驱动下,管理层持续领导公司恢复盈利。
鉴于全球通胀压力、利率上升、汇率波动、地缘政治问题不断,以及近来国外银行业动荡等风险,长期看来,钢铁价格的复苏可能时好时坏。尽管如此,随着ESSB的产能扩展的支撑,未来盈利仍存在增长潜力。
ESSB高炉产能增至270万吨
分析员指出,ESSB的高炉产能扩展计划将于7月23日完成,年产能从目前的70万吨提高到270万吨,热轧钢卷厂房也将在一年后完工。
虽然炼焦成本比购买焦炭来得高,但ESSB仍在2023财政年次季开始营运4座炼焦炉,因管理层乐观认为煤焦价差会在未来6个月内持续扩大,以及炼焦过程的高成本,将通过焦炉厂发电节省的成本获得部分缓解。
分析员对维持盈利预测不变的做法解释道,该预测仅反映ESSB产能扩张后带来的潜在盈利贡献,保守看待产能扩展的贡献。
鉴于健康的资产负债表,以及ESSB盈利的增长潜力,丰隆投行维持“买进”评级,目标价维持38仙不变,为2024财政年核心每股盈利5.4仙的7倍。
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