林福炎教授.金融危機又起: 市場經濟怎麼了?

回頭看，我們已享受了將近十年，低利率所帶來的人為經濟繁榮，所以金融危機和經濟衰退應該離我們不遠了。天下沒有免費的午餐，但金融危機不是市場失靈，而是政府的失靈！

在過去幾周，金融市場連接出現危機，美國科技銀行（銀門，硅谷與signature銀行）接二連三倒閉，儲戶驚慌失措擠兌，動盪更進一步蔓延到其他國家，百年瑞士信貸銀行也面臨危機。另外，在債券市場，潛在的美國債務違約在一旁虎視眈眈，等待時機而曝發。市場經濟看起來是如此的脆弱！筆者一些同事，更是在閒聊中調侃，“你所信仰的市場經濟又失靈了”！

市場經濟是主流經濟學的“神主牌”。許多經濟學家都深信，市場經濟對人類福祉有重大的貢獻。

美國經濟學家德隆（BRADFORD DELONG）發現，從公元前100萬年至公元2000年（總共100萬2000年），世界人均生產總值，1990年國際元不變價（World GDP per capita，constant price，1990 International dollars），從115國際元增加到6539國際元。在公元1600年之前漫長的百萬年自給自足農業經濟時代，沒有大規模市場經濟，收入也沒有任何顯著的增長。人類史上（至公元2000年），99.99%的收入增長是發生在最近的400年（公元1600-2000年），也就是在市場經濟發展的時代。市場經濟發展越快，收入增長越快。

舉另一個我們比較熟悉的例子，自從市場經濟在1978年被引入中國（開放政策），中國經濟發展大幅提升。從1960年到2021年，中國人均生產總值，2015年美元不變價（China GDP per capita，constant price，2015 US dollar），從238美元增長到1萬1188美元。這一將近46倍的收入增長，99%是發生在從引入市場經濟以來的44年（1978至2021年）。

經濟學之父亞當斯密（Adam Smith）在其名著《國富論》中描述，市場經濟有一隻看不見的手（Invisible hand），它能夠協調不同追求自利的個人，實現社會福利的最大化。一個小販辛辛苦苦為顧客準備早餐，不是因為他擔心顧客沒有早餐吃，肚子餓，而是為了賺取顧客的錢（自利行為）。在市場裡，小販為了獲得最大的利潤，提供美味早餐，與其他小販競爭，盡力吸引顧客，脫穎而出，成為著名小販，月入萬元。由於市場交易是自願的，顧客購買美味早餐所獲得的快樂，如果不超過，也至少是等於他所支付的價格。因此，這月入萬元小販，能給社會創造了多於或至少萬元的福祉。