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发布: 9:00pm 09/04/2023

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張晉瑋.大馬加入“去美元化”行列

张晋玮

各國要擺脫“美元獨大”的局面,還有很長的路,甚至看不到終點。但這不代表各國不可以逐步減少對美元的依賴。

在2023年博鰲論壇上,首相安華說,大馬沒理由持續依賴美元,作為投資貿易的交易貨幣。他建議設立“亞洲貨幣基金組織”,減少對美元的依賴,中國國家主席習近平對此表示歡迎。

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對於“”,它不僅是大馬的方向,其他東盟國家也有類似的建議。

二戰後,各國簽署了佈雷頓森林(Bretton Woods)協議,美元被定為與黃金掛鉤的貨幣,其他國家的貨幣則與美元掛鉤,這造就了美元在世界上的主導地位。

當時,每一張美鈔都可以兌換成黃金,這是美元被稱為“美金”的由來。到了70年代,美元與黃金脫鉤,佈雷頓森林協議終止。

儘管如此,美元仍然保留了它的優勢,包括美國是世界最大經濟體,要與美國做生意自然要用美元;美元是世界儲備貨幣,至90年代末,各國的外匯儲備超過70%以美元計價(IMF數據);國際商品(如原油等)交易皆以美元作結算。

換言之,美國強大,美元用途廣泛,並且多人用,這些都是美元持主導地位的原因。在美元“一幣獨大”的情況下,不少國家的貨幣以它馬首是瞻,價值被牽著走。

以2013年為例,美聯儲宣佈進入加息週期,美元走強,東南亞國家貨幣嚴重貶值。到了2015年,馬幣一度從一美元兌換3.2令吉貶值至近4.4的高點,這除了讓人民手上的錢“縮水”,還加劇持美債的企業的償債壓力。

到了2022年,美聯儲激進加息抗通脹,除了馬幣,就連歐元和日元也難逃貶值的命運。

對於剛走出疫情,經濟開始復甦的國家,它們陷入兩難,究竟要加息護貨幣,還是不加護經濟?某程度上,美元的強勢導致各國貨幣政策被美國牽著走。

在俄烏戰爭爆發後,美國對俄羅斯進行制裁,它實施了一系列的禁令,限制俄方用美元進行各種交易。有者認為此舉等於把美元變成了政治武器,“美元武器化”加大了人們對“一幣獨大”的擔憂。

有趣的是,美元的強勢不僅為各國帶來挑戰,有時連美國本身也受害。美元走強導致出口貨品變貴,在國際市場的競爭力下降。它也會加大在美國生產的成本,減低商家投資美國的慾望。

多年來,不少國家嘗試擺脫“美元獨大”的局面,但“去美元化”的目標始終無法達成。從歐元區的成立,到國際貨幣組織(IMF)支持各國貨幣的國際使用,它們都無法動搖美元的主導地位。

至今各國用美元作交易,債務以美元計價,據IMF,美元在這方面的使用率有增無減。

但另一方面,各國也沒有停下“去美元化”的步伐,在2000-2021年間,美元在各國外匯儲備中的份額從70%左右下跌至少於60%。

此外,中國的經濟地位直追美國,中國成為了140多個國家的最大貿易伙伴之一,對於這些國家,以美元做國際交易不再是唯一選擇。

多年來,各國見識了“美元獨大”帶來的各種負面後果後,用安華的說法,它們與大馬一樣,沒有持續依賴美元的理由。

有人說,要徹底“去美元化”,前提是要找一個穩定、流通性高以及被廣泛使用的貨幣。在這方面,美元唯我獨尊,無論是中國人民幣、歐元還是日圓皆無法相比。

但個人認為,在這個“去中心化”時代,科技會為金融體系帶來很多新的可能性。

在2023年《南華早報》中國年會上,來自不同國家的嘉賓們談到了“央行數字貨幣”(Central Bank Digtial Currency)的未來與 “去美元化”的關係。

在現階段,美元地位仍然穩如泰山,它沒有被取代的跡象。

或許,各國要擺脫“美元獨大”的局面,還有很長的路,甚至看不到終點。但這不代表各國不可以逐步減少對美元的依賴,而我國在安華的領導下,剛踏出了第一步,加入了“去美元化”的行列。

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