另一种说法则是认为当78法则退出后，人们就可以提早偿还他们的车贷。这说法在理论上也确实如此，而且我也相信有不少人是有能力早日还清车贷的。只不过，这又要回到汽车的本质。说到底，汽车是日益贬值的资产，这和房产大有不同，也会使得人们提早还清贷款的经济诱因截然不同。
最近因为有一说监管单位要废除汽车贷款所使用的78法则（Rule of 78），而改用余额递减法（Reducing Balance Method），以保护借贷者的权益。消息一出，分析师们纷纷认为由于这项改变不具备可追溯性，所以不会对银行业务造成重大影响。
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不过，许多人依然好奇，为什么影响银行收入的算法改变了，却不会对银行的利息收入造成重大冲击呢？
简单说明一下78法则的算法。假设今天A先生向银行借一年车贷，借贷本金为10万令吉，利息为3.00%。那么这笔贷款的总利息就是3,000令吉。每个月的还款则是把10万令吉加上3,000令吉后除以12个月，为8,583令吉。
当偿还银行贷款时，我们所缴付的供款就包括了偿还银行的利息和借贷本金，两个部分，而这两个部分的比例就取决于该贷款合约是以何种方式计算。根据78法则，A先生在这一年的贷款利息一共会被平均分成78份（也就是38.5令吉），每个月的利息份额都会不同。
第一个月的供款，总共要偿还的利息份额为12份（也就是462令吉）、第二个月供款会偿还11份利息（423令吉）、第三个月供款会偿还10份利息（385令吉），以此类推，最后一个月的供款自然就会偿还1份利息（38.5令吉）。
为何是拆成78份呢？因为从1开始加到12，总和为78。自然，如果A先生的贷款期限是5年，这五年的总利息就会被平均拆分成1,830份（从1开始加到60）。
以上为78法则的演算。
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而余额递减法是用于计算房屋贷款这类贷款产品。每个月，银行就会用贷款利率乘以尚未偿还的贷款本金，其金额就是下个月供款的利息部分。举例来说，如果B先生借了10万令吉的车贷，为期一年，利息为5.49%，计算方式为余额递减法。那么B先生每个月的供款依然是8,583令吉，一年下来的总利息和A先生一样为3,000令吉。
唯一不同的是B先生在偿还贷款时，第一个月供款当中，用于偿还利息的总额为458令吉、第二个月为421令吉、第三个月为383令吉…最后一个月为39令吉。
这当中的演算有点复杂，看官们可以自行上网搜索。不过，相信各位也看出来了，A先生从第一个月到第三个月的供款里，所偿还的利息总额是比B先生稍多，而到了最后一个月的供款时，却是B先生稍多。
以上就是这两种算法的差异，虽然两者所收取的利息总额是相同，但是78法则可以帮助银行提早收取更多的利息，尤其是贷款期限的第一年。可是，当贷款期限过了将近四成后，余额递减法就会超越78法则，收取更高的利息收入。
经过演算比较，从78法则转变为余额递减法，前期最大的利息收入差异也就6.45%。环顾所有有上市的银行，其贷款占比里，七成为浮动利率。车贷为固定利率产品。因此，废除78法则的影响幅度有限。
其次，废除78法则后，银行在车贷业务的利息收入在第一年最多也就下滑6.45%。银行的利息收入幅度平均也就4.0%左右。新算法生效后，这4.0%的幅度顶多下跌至3.74%。用3.74%乘以30%的固定利率贷款（假设所有固定利率为车贷），得1.12%。而不受78法则废除影响的浮动利率贷款，平均利率收入幅度维持在4.0%。当我们把1.12%加上2.80%（4.0%乘以70%的浮动利率贷款），得3.92%，比原先平均4.0%的水平少了2%，或者是8个百分点。
也就是说，一旦78法则作古了，银行的利息收入顶多也就下挫2%。
当然，银行体量极大，纵使少了2.0%也是一笔可观的金额。不过，这并不影响银行的整体利润，况且，只要贷款期限过了40%的时间，那么余额递减法就会帮银行迅速收拾腹地。
另一种说法则是认为当78法则退出后，人们就可以提早偿还他们的车贷。这说法在理论上也确实如此，而且我也相信有不少人是有能力早日还清车贷的。只不过，这又要回到汽车的本质。说到底，汽车是日益贬值的资产，这和房产大有不同，也会使得人们提早还清贷款的经济诱因截然不同。
总的来说，废除78法则，我认为对社会的经济效益并不大，更多只是让人民觉得自己的权益有被照顾到而已。
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真正会造成毁灭性打击的经济衰退，往往是结构式，是系统式，是藏在一些我们习以为常的数据里。这些危机此刻不会出现在我们的眼前，可是当你转身回来再看，它已经冲到你面前。
最近金融市场不怎么太平，特朗普决定暂缓关税90天后，市场虽短期回暖，不过尚未收复失地。无论美股或马股，各大股指都是负数。
这个时候，大家又开始赞扬股神巴菲特于2024年9月开始沽空股市，转而买入美债的英明之举了（当然，美债和美元也是受到特朗普关税政策冲击）。此时，有另一个说法开始出现：美国今年会出现经济衰退。有观点认为，美国会陷入类似经济大萧条的窘境，更有第三次世界大战即将开打的言论。
老实说，我不知道第三次世界大战会不会开打。但，如果真的开打，大部分人包括我都不具备生存能力。要是按这思路，我应该开始去学挖地洞这类生存技能，在家囤积粮食等。我不知道你怎么想，但我觉得自己这么做的话是过于焦虑了。
我们再回到上一个疑虑，美国会不会陷入类似经济大萧条的窘境？
以目前的资料来看，应该是不会。我知道坊间有很多言论都把美国于1930年代陷入经济大萧条，和时任美国总统胡佛所签署的斯姆特•霍利关税法案（The Smoot-Hawley Tariff）联系在一起。这法案有点类似特朗普那种与世界为敌的关税政策。
据资料显示，当时有许多经济学家和美国企业主都极力厌恶这项法案，奈何无法阻止它在国会通过。之后所发生的，自然就是各个国家对美国实施报复式关税，造成全球贸易量萎缩。
这些是我们所知道的一个大概，我们也知道美国股市在1929年的暴跌之后，历经约25年才收复失地（当然世界大战也是原因）。这也是为什么当特朗普祭出关税政策时会引起那么多震惊。
不过，经济学家认为美国经济大萧条会耗费这么长时间才复苏有好些原因。的确，胡佛的关税法案是原因之一，但学者们分析这法案的影响大约只占10%。与此同时，那个时候的美国也有一些结构式问题，那就是他们的银行系统非常脆弱，加上1929年股市崩盘之前，美联储有通过升息来尝试压住这个股市热潮。
而在1930年，美国出现许多银行被
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挤兑的问题。
银行，一直都是个高杠杆的行业。为了确保这个杠杆的健康发展，我们不仅需要对银行实施高度监管，更需要中央银行发挥“定海神针”的作用，也就是我们常说的 “最终贷款人” （lender of last resort）。就像伯南克处理次贷危机发生时的说法：纵使只是一丁点星火，你也要用超大的消防水喉将其熄灭。
以2023年倒闭的硅谷银行为例，幸好是美联储的成员银行之一，所以存款方面有人兜底，该问题才不至于蔓延。
估计你也猜到，在1930年代，那些银行就是没有美联储为其兜底。要知道，美联储在1913年成立后，整个美国有差不多24,000家银行，而当时只有8,000家加入了美联储的成员名单。与此同时，美联储对于要不要给市场注入流动性也存在分歧，而美国货币供应在1930年到1933年之间就少了三分之一。
一场战争，不会只有一声枪响。一场危机，也不会只有一个原因。一家公司股价暴跌不会引起危机，但，若公司老板把股价抵押借贷，而且是在好几家公司上都这么操作，那么就会引起剧烈震荡。
因此，如果有人说单靠特朗普的关税政策就能引发全球经济衰退，恕我无法用一个原因来预测整个动态发展，因为他可以随时一条推文就暂缓，另一条推文就关税的重大谈判突破。
这也是为什么有一天美股开盘时上涨，但随着白宫澄清“并无90天暂缓期”的说法，股市又迅速下滑。这是因为投资机构利用AI在社交媒体上捕风捉影，然后高频买卖所致。讽刺的是，特朗普在隔天就宣布暂缓关税了（这也让人怀疑白宫之所以先澄清没有90天暂缓，就是特朗普还没完成股票上部署）。
不过，我比较肯定的是，真正会造成毁灭性打击的经济衰退，往往是结构式，是系统式，是藏在一些我们习以为常的数据里。这些危机此刻不会出现在我们的眼前，可是当你转身回来再看，它已经冲到你面前。
这也就导致我在阅读一些股市或者世界末日论时会有所保留，因为如果这些真的是问题，那么应该会引起相关人士的高度关注，并加以应对。反过来说，如果没有人提供应对，要么这些问题并不严重，要么就是这些问题压根儿无法解决，只能做好准备，迎接冲击（brace for impact）。
那么，散户是不是应该卖完全部金融产品，持有现金就好？我觉得这就取决于你的投资金额多寡，以及这些资产的流动性。
坦白说，如果是股票，那几十万令吉，乃至几百万令吉的资金，在股市里真的只是沧海一粟，没必要为了流动性而过于恐慌。当然，房地产是另一回事，但你也别给自己太大压力，反正大部分人都跑不掉，那些企业大亨更是跑不掉。只要应急资金还在，那就好。
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