大型价值股和特定中小股 防守中累积 回报看俏

美国经济料下半年复苏

兴业研究分析员指出，目前全部的眼光投向全球宏观经济，且全球经济放缓持续演变，但预计由美国经济引领的经济增长将在今年下半年复苏，因此有必要找出诱人的进场时机，以为中期投资做好部署。

该行分析员解释：“今年初，因市场波动风险仍难以估计，我们建议投资者采取防守投资策略。而最近银行危机后，投资者情绪和风险胃口料继续遭到压抑，等待市场转向征兆出现之际，还是有必要继续防守模式。”

但分析员也认为，目前投资者情绪低迷，正是累积基本面健全股票的好机会。

他说：“等待全球宏观经济更清晰之际，股市中期内，会随投资者紧张兮兮的情绪波动。”

同时，无法排除下调企业盈利预测的可能，因为企业盈利将受到波动的宏观经济走势冲击，而且营运成本较高。惟以非本地业务为主的公司，盈利或下滑的可能都已纳入计算。

他们认为，随着宏观经济更清晰，将成为股市的顺风，并将提升投资情绪。而且目前综指估值并不太昂贵，等于2024财政年13.7倍本益比。

另外，分析员说，过去15个月内，投资机构一直都是净卖家，而且有传闻指他们集体持有较平均水平高的现金，基于持有现金只是短期策略，接下来他们还是需要有效部署。

有鉴于此，分析员建议选股条件应以本地业务为主的公司、拥有稳健的资产负债表、有议价能力、拥有专属客户群、需求重复、可以转嫁高成本，及ESG（环境社会治理）稳健的公司。

除了周息率有韧力的公司，也可以本地为主的低贝他抗跌股为主。

该行也给予银行领域、油气、基本原料、非银行金融、保健、汽车和产业领域“增持”评级。随着下修2024财年每股净利后，今年底的综指目标，从1590点稍微下调到1575点。

分析员补充，中国经济复苏，将直接间接对大马企业有利。尽管中国游客还没达到有意义的程度，但相信最终会发生，进而激励交通、旅游、酒店、博彩、消费者和医疗保健领域一定程度上。

中小型股表现比去年好

另外，今年至今，随着马股游资改善，加上通胀率或已触顶，利率周期转向正面，以及中国重开，本地政经局势稳定。投资者风险胃口加大，激励了富时大马70中型股指数和富时大马小型股指数，表现比去年好。

今年内，这两大指数的散户参与度也稍微上升至28%，比2022年的27.4%略高。

宏观经济展望正面

目前而言，分析员仍对宏观经济展望，保持相对正面的看法。

他说，美国经济增长将在今年上半年放缓，然后在下半年重新加速。尽管信贷紧缩，但劳动力市场稳健消费者和企业资产负债表强劲，消费者开销仍有韧力。

同时预计，今年美国经济增长料达2%，明年达2.2%。

至于联邦基金利率（FFR），预计将保持在5.25至5.50%顶峰，且不会在今年内降息。同时，分析员维持明年FFR预测在3.50至3.75%。

不过，他提醒，美国经济好消息，会被市场视为是坏消息，因为这意味着再次升息。相反的，坏消息已纳入计算。

太多和太迅速的坏消息，始终是坏消息，意味着更大的衰退风险。

全球银行风险有限

另外，分析员也认为，全球的银行领域风险有限。美欧政府已采取行动来提振市场信心，且很少理由会导致系统风险。同时，美国大型银行资本依然充裕，本地银行则对瑞信的产品曝光有限，现在唯一的担忧，就是会不会再有大型银行或企业倒闭。

分析员也维持美元次季开始到末季，兑亚洲货币将贬值的看法。因为少了利率差等因素支撑，且现在市场更看好高风险资产。截至今年底，马币兑美元将回退到4.20至4.30令吉的水平。