產業銷售穩·手套售價升 馬星估值有望回彈
（吉隆坡17日訊）馬星集團（MAHSING,8583,主板產業組）的產業銷售穩定，也擁有更多土地儲備，加上手套售價反彈，分析員認為估值有條件恢復到疫情前水平。
此外，分析員說，馬星集團和中國電子商會（CECC）的合作，是擴展到工業產業開發領域的好機會。
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興業研究分析員在報告中指出，馬星集團的房地產保持著銷售勢頭，在2022財政年達到21億2000萬令吉的銷售額，2023年的銷售也持續令人鼓舞，全年目標是22億令吉。
“馬星集團的管理層暗示，貸款批准率有所提高，很多訂單都能順利轉化為銷售合約。”
至於手套業務，由於平均售價開始趨於穩定，分析員預計，馬星的手套部門將逐步改善。據分析員瞭解，標準手套的平均售價已開始觸底並穩定在每千件21美元左右，與此同時，馬星集團也在實施一些成本控制措施。
“隨著銷量改善，我們相信馬星的製造業務虧損將更快收窄，而塑料製造業務將保持穩定。”
回到產業部分，分析員指出，馬星集團為有地房屋和可負擔公寓帶來更多土地儲備。其管理層在1月份收購位於蒲種的土地後，可能會購買更多地皮進行開發。
“這可能是該集團重估淨資產值（RNAV）的上行催化劑，因為M系列產業項目非常成功，土地儲備週轉時間將快速高效。”
分析員看好馬星與中國電子商會的合作，可能帶來更多的發展機會。在最近到訪中國期間，馬星集團董事經理丹斯里梁海金對此表示支持。該集團與中國電子商會成員的合作將包括採購土地採購、建設生產工廠，以及向國際市場出口商品。
“據我們瞭解，中國電子商會擁有約4萬名會員。鑑於中美貿易戰持續，一些中國製造商已決定搬遷，大馬可能會受益。”
分析員認為，這類潛在的合作，可能是未來馬星集團擴大工業產業的發展機會，而且這個領域目前是房地產行業的關注部分。
興業銀行因此維持馬星集團的“買入”的評級，目標價從65仙上調至77仙。
“其目標價現在是基於重估淨資產價值再折讓65%（房地產行業是75%），環境社會治理（ESG）溢價則是2%。”
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