黃子倫 | 燒錢，能燒出個未來？

其次，有些行業的利潤極低，不值得燒錢。這也不難理解，經濟學裡的供需定律就已經很好說明一切。所有能夠賺錢的行業都阻擋不了新人入場來競爭。反過來說，如果一個行業的利潤極低，那麼說明這個行業的競爭異常激烈，即使有人願意用大量資金來把其他玩家擠出市場，只要隨後的盈利空間出現得足夠大，就會有新人來攪局。這就好像電召車至今都難以實現盈利（也不怎麼能漲價），因為市面上有大量的競爭者（計程車司機）準備隨時攪局。

第三，要看燒錢的目的何在。企業燒錢可以有很多原因，例如打廣告來推廣產品或服務，或者是純粹搞補貼戰來把對手趕跑。但，不管是哪一種，最重要的是這些企業燒的錢有沒有用來提升企業的產品/服務素質。企業終究還是要給客戶提供更好的產品或服務，才會有人願意買單，這家企業才有立足之地。

反過來，如果客戶本就沒有這個需求，而企業依靠大量補貼吸引客戶消費，那麼這種消費活動充其量也只是“虛假需求”。但是，市場需求要持續的話，是無法依靠補貼來達成。就好比電召車Grab所推出的外送食物服務，在疫情期間確實受歡迎，一度還出現司機荒。但是，當疫情結束了，人們開始迴歸此前的生活節奏，這類外送食物的服務需求量就大大降低，縱使有津貼也無法撬動消費者的荷包。

從數學來看，企業所燒掉的每一塊錢，如果不能買到超過一塊錢的營業額，那麼這家企業的命運就真的不堪設想。要是換來的營業額是少於一塊錢，倒閉是大概率事件。說得難聽一點，你把這些燒掉的錢直接用一比一的方式來換成營業額，都還要來得強。

再舉一個例子，有許多連鎖餐飲公司貌似非常風光，分店到處開，有些主打網紅打卡概念餐廳，有些則是主打價廉物美。但是，今天你只要花幾十令吉，就可以買到他們的年報來看。這些企業/集團的財報，是賺是虧，一目瞭然。你花再多的錢，也無法把虧錢企業燒成賺錢。

這世上，任何事情都是需要等價交換的，尤其在金融領域裡。因為過去的資金異常廉價，所以燒錢來建造帝國似乎可行。但是，這股潮水如今已經退得七七八八了，資金成本也高了許多。燒錢舉動，燒得再怎麼兇，也燒不出個未來。