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发布: 8:03pm 25/04/2023

伦平资本

新会计准则

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新会计准则拉低财测·理赔率料降 伦平资本展望向稳

(吉隆坡25日讯)(LPI,8621,主板金融服务组)的最新业绩符合预期,分析员虽因新的会计准则而调低2年盈利预测,但仍看好其理赔率将逐步降低,也预期股息和盈利会跟着改善,整体业务展望依然靠稳。

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肯纳格研究指出,依前期的会计标准账目为准,伦平资本第一季表现符合预期,净利报7380万令吉,分别占该行和市场以大马财务报告准则4(MFRS 4)为准所预测全年净利的22%和24%。

从今年起,伦平资本已采用新的大马财务报告准则17(MFRS 17)—保险合约标准取代MFRS 4。根据新的会计准则,该公司将统一分配保险和再保险合约收入进账,同时也改变会计列报,包括取消保险服务项目的净保费等。

按年比较,伦平资本第一季保险服务收入增加11%,主要是核心火险部门的营收上扬23%,惟该部门的理赔也相应提高,造成净理赔率增长7.1%,至51.8%,整体而言,该公司的总保险服务部门业绩下降8%。

不过,在公允价值收益进账带动之下,该公司业绩不跌反起。尽管第一季综合成本率攀升4.4%,至81.4%,但税前盈利依然提高12%,净利也按年上升14%至7380万令吉。

肯纳格认为,火险市场开放带来的保费降低压力,将继续对伦平资本造成困扰,至于车险市场即将在下半年开放的影响,由于这项业务的比重小于火险,预期冲击也相对较小。

洪灾频发 料调高保费

该行估计,随着普险市场逐步恢复正常,伦平资本的理赔率将会下降,尽管如此,基于洪水发生的频率越来越高,该公司的再保险付费可能会继续提高,迫使管理层重估再保险覆盖范围。

在伦平资本公布第一季业绩后,肯纳格也因应新的会计准则调整各项预测数据,分别将2023和2024财政年盈利预测调低6%和1%,同时,由于股票储备比例提高,该公司的两年每股账面值也分别调整1%,该行以此为准,将目标价由14令吉50仙上修至14令吉70仙。

大众银行“撑腰”

该行补充,在MFRS 17实质冲击变得更为明显之前,相信投资者会继续冷落保险股,而这正是趁低吸纳伦平资本的良机,因为该公司不仅获得控股公司大众银行(PBBANK,1295,主板金融服务组)“撑腰”,股息和盈利也有望改善,这让其估值显得仍然合理,因此该行觉得维持其“超越大市”评级。

肯纳格认为,伦平资本的潜在风险包括保费减少、理赔增加,以及管理费用率高于预期等。

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