经济学家上修 我国全年成长

我国今年首季的内需攀升4.6%，虽优于去年同期的4.4%，但逊于去年末季的6.8%增幅。私人开销增长5.9%，低于去年末季的7.3%，但胜去年同期的5.3%，至于私人投资从去年末季的10.3%增幅，降至今年首季4.7%，仍胜过去年同期的0.4%增幅。

而公共开销方面今年首季下跌2.2%，逊于去年末季及首季的3及6.9%增幅。公共投资增长5.7%；反观去年末季增长6%，首季则跌1%。今年首季进出口表现逊色，分别下跌6.5及3.3%，远逊去年末季的7.2及8.6%，更比不上去年同期的16.1及12.3%增幅。

纵观我国过去3个季度（去年第二季到第四季）的强劲经济表现，分别增长8.8、14.1及7.1%，他认为，今年首季的经济表现反映国内经济以更温和的姿态恢复元气。

“从今年首季经济数据即可看出端倪，相信未来几个季度的经济增长动力会开始减弱，且第二季表现料不太好，起码首季还有农历新年加持，加上去年公积金特别提款‘余温’仍未完全消散，多少还能提振首季表现。反观第二季，虽然有开斋佳节，但据我们向零售商了解，开斋节的消费力度并没有农历新年般强劲，相信第二季的私人开销会走软。”

不过，拉曼大学商业与金融学院教授黄锦荣博士另有看法，仍看好目前经济增长动力，相信未来几个季度经济表现将持稳走强，且以首季5.6%增幅来看，已超越官方全年经济增长目标的4至5%增幅。

“首季经济增长表现相当好，同时也胜过去年同期的4.8%增长，这或许是国行提前在本月初重启升息的理由。”

谈及未来经济展望，他点出，不能单凭今年首季逊于去年末季表现，就此认为未来经济表现将放缓，应以今年首季及去年同期表现为参考。

“此外，按季而言我们的经济仍持续增长，这也表明增长动力并未减弱，还有就是前天出炉的3月工业生产指数（IPI）也远胜市场预期，预示制造业表现将续走强，为此相信第二季经济仍可保持在目前5%的增长水平。”

大马经济研究院（MIER）也认为，我国经济已有显著增长的迹象，虽然政府建议落实的经济及政治重组仍有待观察，但相信效应将在接下来的几个季度显现。

“整体而言，今年首季的经济增长表现相当鼓舞人心。”

警惕外围风险

纵然国内经济目前并未面临巨大下行风险，但经济学家坦言，还需警惕外围风险，尤其国行本月初重启升息，市场势必会感受“升息效应”，加上美国银行业危机未解，整体出口表现料难转佳。

李兴裕及黄锦荣皆对首季取得的亮眼表现感到惊讶，纵然如此，李兴裕提醒，需警惕外围风险。

“内需虽还是推动经济增长的主力，但关键在于人们还能消费多少，尤其是升息以后，代表每家每户承担的债务压力更大，必须付出更多偿债，势必影响国人消费能力。”

他直言，本来中国开放，人人都以为这会提振全球乃至我国经济，但以目前重返我国的中国游客情况，整体效应似乎不是很显著。

“中国开放是否能惠及我国经济现在也变成未知数，加上美国银行业危机未除，还需谨慎看待外围风险。”

而大马经济研究院认为，未来的外部冲击仍可能在短期内影响国内劳动力参与率。

“国内劳动指标的失业率自政府放宽疫情管制后一直处于稳定状态，以今年1月的劳动人口参与率保持在69.8%即可看出端倪，且1月失业率维持在3.6%，但比起去年1月的4.2%已转佳。”

根据统计局数据，我国3月失业率持平在3.5%，但失业人数较2月减少0.5%至58万8700人，而今年首季失业人数续走低2.3%或1万3600人至58万6900人，失业率微跌至3.5%。

外围风险需警惕，那我国经济是否潜存内部风险？黄锦荣直言，国内经济目前并未有任何内部风险，牵引经济走向的两大关键在于国行利率走向，及美国银行业接下来的变化。

下半年或再升息

黄锦荣认为，若我国经济能维持目前的增长力度，加上政府真如预期下半年开始合理化补贴，将大大推高国行续升息的概率。

“受到国内经济复苏带动，物价压力跟着升高，为抑制经济急速扩张及通货膨胀，不排除国行或在7月议息时再升息25个基点，且若经济依然强劲，未来还是会有升息的可能。”

国行上周三（3日）意外升息25个基点至3%，下一次议息落在7月5及6日。

此外，市场普遍认为，政府下半年将合理化包括电费、鸡蛋与肉鸡、食油以及柴油等补贴。对此，黄锦荣认为，经济好景确是合理化补贴的好时机，这对经济增长的影响不大，主要将反映在通胀率。

“而国行管控通胀的最佳政策，就是升息应对。”