經濟學家上修 我國全年成長

我國今年首季的內需攀升4.6%，雖優於去年同期的4.4%，但遜於去年末季的6.8%增幅。私人開銷增長5.9%，低於去年末季的7.3%，但勝去年同期的5.3%，至於私人投資從去年末季的10.3%增幅，降至今年首季4.7%，仍勝過去年同期的0.4%增幅。

而公共開銷方面今年首季下跌2.2%，遜於去年末季及首季的3及6.9%增幅。公共投資增長5.7%；反觀去年末季增長6%，首季則跌1%。今年首季進出口表現遜色，分別下跌6.5及3.3%，遠遜去年末季的7.2及8.6%，更比不上去年同期的16.1及12.3%增幅。

縱觀我國過去3個季度（去年第二季到第四季）的強勁經濟表現，分別增長8.8、14.1及7.1%，他認為，今年首季的經濟表現反映國內經濟以更溫和的姿態恢復元氣。

“從今年首季經濟數據即可看出端倪，相信未來幾個季度的經濟增長動力會開始減弱，且第二季表現料不太好，起碼首季還有農曆新年加持，加上去年公積金特別提款‘餘溫’仍未完全消散，多少還能提振首季表現。反觀第二季，雖然有開齋佳節，但據我們向零售商瞭解，開齋節的消費力度並沒有農曆新年般強勁，相信第二季的私人開銷會走軟。”

不過，拉曼大學商業與金融學院教授黃錦榮博士另有看法，仍看好目前經濟增長動力，相信未來幾個季度經濟表現將持穩走強，且以首季5.6%增幅來看，已超越官方全年經濟增長目標的4至5%增幅。

“首季經濟增長表現相當好，同時也勝過去年同期的4.8%增長，這或許是國行提前在本月初重啟升息的理由。”

談及未來經濟展望，他點出，不能單憑今年首季遜於去年末季表現，就此認為未來經濟表現將放緩，應以今年首季及去年同期表現為參考。

“此外，按季而言我們的經濟仍持續增長，這也表明增長動力並未減弱，還有就是前天出爐的3月工業生產指數（IPI）也遠勝市場預期，預示製造業表現將續走強，為此相信第二季經濟仍可保持在目前5%的增長水平。”

大馬經濟研究院（MIER）也認為，我國經濟已有顯著增長的跡象，雖然政府建議落實的經濟及政治重組仍有待觀察，但相信效應將在接下來的幾個季度顯現。

“整體而言，今年首季的經濟增長表現相當鼓舞人心。”

警惕外圍風險

縱然國內經濟目前並未面臨巨大下行風險，但經濟學家坦言，還需警惕外圍風險，尤其國行本月初重啟升息，市場勢必會感受“升息效應”，加上美國銀行業危機未解，整體出口表現料難轉佳。

李興裕及黃錦榮皆對首季取得的亮眼表現感到驚訝，縱然如此，李興裕提醒，需警惕外圍風險。

“內需雖還是推動經濟增長的主力，但關鍵在於人們還能消費多少，尤其是升息以後，代表每家每戶承擔的債務壓力更大，必須付出更多償債，勢必影響國人消費能力。”

他直言，本來中國開放，人人都以為這會提振全球乃至我國經濟，但以目前重返我國的中國遊客情況，整體效應似乎不是很顯著。

“中國開放是否能惠及我國經濟現在也變成未知數，加上美國銀行業危機未除，還需謹慎看待外圍風險。”

而大馬經濟研究院認為，未來的外部衝擊仍可能在短期內影響國內勞動力參與率。

“國內勞動指標的失業率自政府放寬疫情管制後一直處於穩定狀態，以今年1月的勞動人口參與率保持在69.8%即可看出端倪，且1月失業率維持在3.6%，但比起去年1月的4.2%已轉佳。”

根據統計局數據，我國3月失業率持平在3.5%，但失業人數較2月減少0.5%至58萬8700人，而今年首季失業人數續走低2.3%或1萬3600人至58萬6900人，失業率微跌至3.5%。

外圍風險需警惕，那我國經濟是否潛存內部風險？黃錦榮直言，國內經濟目前並未有任何內部風險，牽引經濟走向的兩大關鍵在於國行利率走向，及美國銀行業接下來的變化。

下半年或再升息

黃錦榮認為，若我國經濟能維持目前的增長力度，加上政府真如預期下半年開始合理化補貼，將大大推高國行續升息的概率。

“受到國內經濟復甦帶動，物價壓力跟著升高，為抑制經濟急速擴張及通貨膨脹，不排除國行或在7月議息時再升息25個基點，且若經濟依然強勁，未來還是會有升息的可能。”

國行上週三（3日）意外升息25個基點至3%，下一次議息落在7月5及6日。

此外，市場普遍認為，政府下半年將合理化包括電費、雞蛋與肉雞、食油以及柴油等補貼。對此，黃錦榮認為，經濟好景確是合理化補貼的好時機，這對經濟增長的影響不大，主要將反映在通脹率。

“而國行管控通脹的最佳政策，就是升息應對。”