中小股有看頭 3大策略搶先佈局

儘管近期的金融風波引發市場對全球經濟衰退的擔憂，但國內的通脹見頂及利率週期前景為今年投資者樂觀的主因之一。鑑於當前FBM70和FMBSC本益比（PE）低於平均水平，故仍有獲利機會，但投資者在選股時需要更加努力，多做功課。

儘管我國政治環境逐漸穩定，但由於對宏觀經濟的擔憂，投資情緒依然低迷。美國經濟衰退的擔憂、通脹壓力和聯儲局升息動向為投資者對宏觀經濟的主要擔憂，美國矽谷銀行（SVB）的倒閉使得市場情緒更為低迷，加劇了對經濟衰退的擔憂。

國內方面，我們可能會在數月後舉行的6州州選中看到一些政治戲碼。隨著宏觀經濟狀況惡化速度的不確定性繼續加劇，通脹見頂和升息週期的潛在跡象，市場波動預計在可預見的範圍內。

高估值股項恐被套利

分析員相信，價值股在量化緊縮週期中將備受矚目，估值過高的股項則可能會被套利。此外，盈利風險可能會因投入成本增加而提升。短期內應以行業輪動為中心的投資策略，建議逢低買入，回升套利。

要想在如今充滿挑戰環境中佔盡上風，投資者可著眼於有成長能力、穩健現金流和股息的股項，建議著重在以國內業務為中心、擁獨特盈利能力、成長催化劑、主題驅動及有合理股價的彈性需求。

興業研究看好消費必需品、非必需消費品、醫療保健、太陽能相關、非半導體科技、第三方物流和油氣領域。國內的經濟和消費力將持續給予消費領域全面支持，油氣領域的上行週期仍舊持續，高資本開銷和浮式生產儲油卸油船（FPSO）的高需求將積極轉化盈利週期。

醫療保健領域方面，建議選擇防禦屬性，即病患人數恢復和強勁的藥品採購活動，為其帶來成長；科技領域則以價值選擇投資；物流領域則將持續受惠於第三方物流服務和稅收優惠。

回顧興業研究在去年5月推出的2022年版的20只小型寶石股，回酬高達15.7％，比起富時綜指（跌8.5％）、FBM70（增1.8％）和FMBSC（跌5.5％）都來得高，這主要因市場情緒開始恢復。

在20只小型寶石股當中，共有11只上漲，9只下滑，其中油氣股因地緣政治帶動原油價格飆漲，使其成為最大贏家；其他走高的股項則來自醫療保健、消費和工業領域。