新興市場本幣債 散發魅力

（倫敦22日訊）投資者正積極把資金投入新興市場的本地貨幣債券，主因為本幣債券利率較高，且新興經濟體通脹持續下降，提高新興市場本幣債券相對於新興市場美元債券的吸引力。

英國金融時報報道，EPFR全球機構的數據顯示，今年1至4月投資者從新興債市“強勢貨幣”（以美元為主）的基金淨撤出26.5億美元，新興市場本幣債券基金則淨流入52.3億美元。

墨西哥披索 巴西里爾
對美元升值逾10%

多年來新興市場發行的美元債都較搶手，但今年來情勢逆轉，反而是新興市場本幣債表現較佳，因為新興貨幣轉強，例如墨西哥披索及巴西里爾對美元都已升值逾10%。

摩根大通新興市場本幣公債指標顯示，新興市場本幣債券今年來的總報酬率為6.8%，強勢貨幣公債報酬率僅1.9%。富達國際機構新興債市經理葛瑞爾指出，“本幣債表現遠優於外幣債，我認為今年內將持續此一趨勢”。

分析師指出，今年來美元對主要新興貨幣走軟，拉高新興市場本幣債券的報酬率。瑞銀新興市場策略主任拉倫表示，投資者聚焦於這種“利率匯率雙套交易”（carry trade）模式；基於美國聯儲局升息週期逼近終點，市場對放空美元有強烈共識。

儘管一些分析師擔心新興貨幣強勢難以持久，但許多專家仍認為持有本幣債券有理。