中国5月LPR利率持平 连9个月不变

LPR由各报价行按公开市场操作利率加点形成的方式报价，为中国的银行贷款提供定价参考。

复苏动能减弱
或带来后续降息预期

中国4月信贷增幅和社融规模远低于预期，制造业活动出现数月来首次萎缩，通胀数据疲软，消费者支出和工业活动的成长速度低于预期，青年失业率升至历史新高，均表明当前的经济复苏正在失去动力，有分析认为，本月中期借贷便利操作维持利率持稳，体现政策仍在消化传导前期政策的观察期，除非经济复苏显著向好，后续降息仍有空间。

华创证券分析师周冠南指出：“首季上市银行综合负债成本比去年第四季小幅上行，银行净息差仍处于低位，短期内下调LPR报价存在困难。4月数据充分验证前期悲观预期，随着经济复苏动能减弱，市场保留年内进一步降息的想象空间，预计下半年LPR会跟随MLF降息而下调。”

人行在首季货币政策执行报告的专栏中表示，贷款加权平均利率持续处于历史低位。专栏并指出，全球经济面临的超预期冲击较多，在此情况下，人行在决策利率时相对审慎，留出一定的回旋余地。

尽管今年来部分银行存款产品利率下调，但中国银行业整体仍面临较大的净息差压力，因此短期内人行或没有动力引导商业银行降低LPR报价利率。

周冠南称，当前存款利率下调还在进行，人行需要先疏通从政策利率到LPR再到存款利率及银行负债成本下调的传导机制，之后再根据基本面的需求考虑降息。