中國5月LPR利率持平 連9個月不變

LPR由各報價行按公開市場操作利率加點形成的方式報價，為中國的銀行貸款提供定價參考。

復甦動能減弱
或帶來後續降息預期

中國4月信貸增幅和社融規模遠低於預期，製造業活動出現數月來首次萎縮，通脹數據疲軟，消費者支出和工業活動的成長速度低於預期，青年失業率升至歷史新高，均表明當前的經濟復甦正在失去動力，有分析認為，本月中期借貸便利操作維持利率持穩，體現政策仍在消化傳導前期政策的觀察期，除非經濟復甦顯著向好，後續降息仍有空間。

華創證券分析師周冠南指出：“首季上市銀行綜合負債成本比去年第四季小幅上行，銀行淨息差仍處於低位，短期內下調LPR報價存在困難。4月數據充分驗證前期悲觀預期，隨著經濟復甦動能減弱，市場保留年內進一步降息的想象空間，預計下半年LPR會跟隨MLF降息而下調。”

人行在首季貨幣政策執行報告的專欄中表示，貸款加權平均利率持續處於歷史低位。專欄並指出，全球經濟面臨的超預期衝擊較多，在此情況下，人行在決策利率時相對審慎，留出一定的迴旋餘地。

儘管今年來部分銀行存款產品利率下調，但中國銀行業整體仍面臨較大的淨息差壓力，因此短期內人行或沒有動力引導商業銀行降低LPR報價利率。

周冠南稱，當前存款利率下調還在進行，人行需要先疏通從政策利率到LPR再到存款利率及銀行負債成本下調的傳導機制，之後再根據基本面的需求考慮降息。