发布: 5:22pm 22/05/2023

中國5月LPR利率持平連9個月不變

（北京22日訊）中國人民銀行公佈，5月中國貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致，符合市場預期。

這是去年8月之後，LPR報價連續第9個月維持不變。

同時，人行22日進行20億元（人民幣，下同）7天期逆回購操作，中標利率為2％，與此前持平。今日有20億元逆回購到期。

貨幣政策基調人行口風收緊

貨幣政策基調方面，人行口風有所收緊。

分析員表示，儘管市場先前存在降息預期，但由於作為LPR報價基礎的中期借貸便利利率在5月並未調整，持平於此前的2.75%，因此，本月LPR持平在預期之內。

LPR利率一般由MLF利率與銀行加點形成，由於本月MLF利率保持穩定，本月LPR公佈之前，業內普遍預計大概率保持不變。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華此前指出，今年前4個月信貸數據表現強勁，尤其是企業中長期貸款延續擴張態勢，反映目前利率整體處於合理區間。同時，近年來銀行淨息差壓力持續增大，部分銀行淨息差已跌破警戒線。兩方面因素疊加，短期LPR調降門檻仍偏高。

LPR由各報價行按公開市場操作利率加點形成的方式報價，為中國的銀行貸款提供定價參考。

復甦動能減弱
或帶來後續降息預期

中國4月信貸增幅和社融規模遠低於預期，製造業活動出現數月來首次萎縮，通脹數據疲軟，消費者支出和工業活動的成長速度低於預期，青年失業率升至歷史新高，均表明當前的經濟復甦正在失去動力，有分析認為，本月中期借貸便利操作維持利率持穩，體現政策仍在消化傳導前期政策的觀察期，除非經濟復甦顯著向好，後續降息仍有空間。

華創證券分析師周冠南指出：“首季上市銀行綜合負債成本比去年第四季小幅上行，銀行淨息差仍處於低位，短期內下調LPR報價存在困難。4月數據充分驗證前期悲觀預期，隨著經濟復甦動能減弱，市場保留年內進一步降息的想象空間，預計下半年LPR會跟隨MLF降息而下調。”

人行在首季貨幣政策執行報告的專欄中表示，貸款加權平均利率持續處於歷史低位。專欄並指出，全球經濟面臨的超預期衝擊較多，在此情況下，人行在決策利率時相對審慎，留出一定的迴旋餘地。

儘管今年來部分銀行存款產品利率下調，但中國銀行業整體仍面臨較大的淨息差壓力，因此短期內人行或沒有動力引導商業銀行降低LPR報價利率。

周冠南稱，當前存款利率下調還在進行，人行需要先疏通從政策利率到LPR再到存款利率及銀行負債成本下調的傳導機制，之後再根據基本面的需求考慮降息。

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