滙豐:雖面對出口逆風 大馬不會陷衰退

“另外，大馬作為多元化出口國，除了出口諸如原油、天然氣及原棕油等原產品，也相當依賴電子製造出口，所以貿易向來都是亞洲領跑者，故謹慎也很重要，因大馬無法倖免於全球出口市場逆風。”

我國上週五出爐的4月出口數據已現端倪，鑑於全球經濟不明朗，電子電器產品和雙油（棕油及石油）海外需求受衝擊，4月出口重挫17.4％，跌幅比市場預期大，也是繼3月下跌1.4％之後，連續第二個月萎縮，更寫3年來最大單月跌幅。“縱然海內外都面對挑戰，但這並不表示大馬經濟會陷入衰退。”

市場普遍認為，亞洲新興市場很可能今年內開啟降息潮，但範力民不認為，國家銀行會有降息的打算。

國行料按兵不動

“在大馬貨幣政策前景方面，我們不預期國行今年內會再升息或降息，直到2024年底都會按兵不動。亞洲新興市場雖會開啟降息潮，比如韓國，但我們不認為國行會有降息的打算，主要是內需仍強勁，尤其是私人消費方面。”

除了仰賴內需，他也點出，大馬經濟走向很大程度受貿易表現牽引，所以只要貿易利好並未全面消散，大馬繼去年交出亮眼增長表現8.7％後，還是能在今年取得4％經濟增長。

詢及美國債務危機又會如何影響大馬經濟及資本市場，範力民指出，美國懸而未決的債務上限危機勢必會對金融市場帶來巨大的波動，若比市場預期更快耗盡，自然會衝擊美國經濟增長拖累需求，進而對亞洲出口國包括大馬帶來影響。

“不過，這不是我們目前的預期，我們還是認為，美國白宮仍可在這幾周與共和黨國會代表達成共識，解決這次債務危機。”

看淡馬股 馬幣乏力

我國經濟前景穩健，但未能提振股市，滙豐銀行看淡股市前景，將富時綜合指數年底目標從先前1570點下修至1490點。

滙豐證券策略亞太區主管林傳英（Herald van der Linde） 指出，馬股是低貝塔（low beta）市場，表現雖相對穩定，但上升空間不及印度及印尼等市場。

“我認同範力民的觀點，大馬經濟前景良好，唯一不利股市的因素是上升空間不及印尼、印度及中國市場。”

除了馬股欲振乏力，馬幣兌美元匯率上週也寫下10連跌，一度跌至4.55，同時也回吐拿督斯里安華去年11月24日任相以來的漲幅，寫近半年新低。

詢及馬幣匯率展望，滙豐證券亞洲外匯分析主管周淑芬指出，大馬去年貿易盈餘表現強勁，但馬幣並未從中受惠，而今年原產品價格不再走高，且全球電子產品處低迷，更難以引領馬幣走勢。

人民幣走高才有望帶高馬幣

“另外，馬幣收益率仍持低，才是真正拖累馬幣節節敗退的痛點，而目前還有一個拖累馬幣的利空，就是人民幣兌美元也走軟。鑑於馬幣與人民幣的密切關係，只有人民幣走高才有望帶高馬幣。”