10年关联性趋弱 马股与经济面脱节?

“马股去年的市值为1.8兆令吉，反观2012年时为1.5兆令吉，而期间在马股挂牌的公司还是停滞在约950家。”

他披露，富时综合指数充斥着“旧经济”的中坚分子与单调乏味的领域（银行、公用事业、电讯及种植），所以整体表现尤其有气无力，目前在1400点水平游走。

“这个水平也比10年前的综指下跌了20％，而股市交易流动性也同样蹒跚。”

4大理由

阿南德点出，宏观经济与股市脱钩的理由，包括：一、上市公司营业额及赚幅日益竞争，这是普遍陷入中等收入陷阱国家面对的僵局；二、外资投资兴趣严重衰退，减持在综指的比重；三、增长动力转向出口导向企业及外来直接投资，即通过享有补贴茁壮成长；四、在不受到本地政局影响下马币持续贬值。

“不幸的是，以上原因还没来到一个拐点。”

他说，宏观经济与股市的脱节仍在继续，我国两周前公布今年首季经济增长，交出比预期好的表现按年增长5.6％，惟马股并未受带动，在首季经济数据出炉当天还跌2.26点；市场普遍预期我国首季经济增长4.8％，而去年第四季增长7.1％。

首季企业财报无法鼓舞人心

“我们调高今年国内生产总值预期，从先前的4％上修至4.5％，但今年首季已出炉的企业财报至今却无法鼓舞人心，即使还有银行（净利息赚幅拖累）及种植领域（原棕油价格下跌）还未公布财报。”

阿南德续解释，重量级油气蓝筹股戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）受更高项目（原料及通货膨胀）及营运（人力）成本拖累，而从前获投资者喜爱的消费股成功食品（BJFOOD,5196,主板消费产品服务组）也遭下修至“卖出”投资评级。就连国内物流领航业者SWIFT物流（SWIFT,5303,主板交通物流组）也受到宏观经济逆风侵袭表现萎靡。

“我们也下修测字业（NFO）至‘落后大市’评级，将多多博彩（SPTOTO,1562,主板消费产品服务组）及万能（MAGNUM,3859,主板消费产品服务组）调降至‘卖出’，不止是因测字销售仅在疫情前的70至80％，加上即将开跑的6州州选也潜存政策及投注站关闭风险。”