CME：吸取美债上限之争教训 马应采自动债务控制机制

赤字减少支出 有盈余应还债

文告说，在预算支出预计超过税收的情况下，此类规则应纳入自动调整机制；例如，如果预计平衡预算证明有误，出现超出规定限额的预算赤字，联邦支出将自动下调，以在3个月内恢复预计平衡；反之，最终的盈余应该用于偿还现有债务。

“总之，政府债务的危险是，利率上升和经济增长放缓，通货膨胀及其引起的失业。”

文告说，美国债务上限达协议，显然将避免全球金融危机的蔓延； 然而，该协议也揭示了立法者可以自行决定更改的法律限制（债务上限）的矛盾。

“这使得上限成为打击不负责任的赤字支出的薄弱工具；一般而言，普通人是承担通胀和失业后果的人。”

赤字融资将致经济放缓通胀

文告说，发行额外的债务通常会推高利率（因为对可贷资金的需求增加），造成两个后果，一是可贷资金的供应增加（储蓄被更高的利率吸引），二是由于利率上升，对私营领域投资的需求减少：政府利用储蓄为赤字融资，将排挤对私人投资的储蓄利用，导致经济增长放缓。

“此外，政府经常诉诸于增加货币数量来为其赤字融资。货币数量的增加使政治人物可以在不征收新税的情况下支持支出政策，这是通货膨胀的实际原因。”

文告称，这项融资政策不仅导致通胀，也无法产生持久的就业，因为通胀导致的相对价格结构的改变会使失业率恶化：短期注入资金很可能有助于暂时将就业维持在比其他方式更高的水平；然而，从长远来看，这些政策带来的就业水平注定会下降。