CME：吸取美債上限之爭教訓 馬應採自動債務控制機制

赤字減少支出 有盈餘應還債

文告說，在預算支出預計超過稅收的情況下，此類規則應納入自動調整機制；例如，如果預計平衡預算證明有誤，出現超出規定限額的預算赤字，聯邦支出將自動下調，以在3個月內恢復預計平衡；反之，最終的盈餘應該用於償還現有債務。

“總之，政府債務的危險是，利率上升和經濟增長放緩，通貨膨脹及其引起的失業。”

文告說，美國債務上限達協議，顯然將避免全球金融危機的蔓延； 然而，該協議也揭示了立法者可以自行決定更改的法律限制（債務上限）的矛盾。

“這使得上限成為打擊不負責任的赤字支出的薄弱工具；一般而言，普通人是承擔通脹和失業後果的人。”

赤字融資將致經濟放緩通脹

文告說，發行額外的債務通常會推高利率（因為對可貸資金的需求增加），造成兩個後果，一是可貸資金的供應增加（儲蓄被更高的利率吸引），二是由於利率上升，對私營領域投資的需求減少：政府利用儲蓄為赤字融資，將排擠對私人投資的儲蓄利用，導致經濟增長放緩。

“此外，政府經常訴諸於增加貨幣數量來為其赤字融資。貨幣數量的增加使政治人物可以在不徵收新稅的情況下支持支出政策，這是通貨膨脹的實際原因。”

文告稱，這項融資政策不僅導致通脹，也無法產生持久的就業，因為通脹導致的相對價格結構的改變會使失業率惡化：短期注入資金很可能有助於暫時將就業維持在比其他方式更高的水平；然而，從長遠來看，這些政策帶來的就業水平註定會下降。