发布: 5:58pm 06/06/2023

阿玛达卖压骤升 FPSO故障重击财务

（吉隆坡6日讯）阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）旗下的Armada Kraken浮式生产储卸油船（FPSO）遭遇“黑天鹅”事件，因技术问题关闭运作，并言明会造成重大财务冲击，除了股价大跌，分析员也下修投资评级及目标价，且相信直到事件解决前，股价将难有作为。

该公司是在上周五（2日）报告这起事件，Armada Kraken FPSO因关键的液压潜水泵（HSP）变压器发生故障陷入停产；这艘船目前在空船租赁合约下，在Kraken油田运作。

股价全日大跌15仙

阿玛达虽阐明，目前尚未能精准估计对财务的确切冲击，但预期是重大影响，这明显冲击市场信心，致使该股今日遭遇重大卖压，甫开市即跌11仙以52.5仙报开，随着投资者恐慌抛售，午盘间仍萎靡不振，盘中更一度大跌16.5仙或25.98％，写下47仙低位。闭市时，阿玛达收在48.5仙，探低15仙，为第14只下跌股，计有2亿6698万2900股易手，为最大热门股。

母股大跌，以阿玛达为名发行的备兑凭单也无一生还，当中跌势最重的两只备兑凭单分别是阿玛达C74（ARMADA-C74,521074,回购凭单）及阿玛达C81（ARMADA-C81,521081,回购凭单），双双收在全日最低，各跌12仙及10.5仙，报11仙及4.5仙。

另一方面，联昌研究分析员认为，直到Kraken FPSO的“黑天鹅”事件获得解决，否则股价料难有好表现，除非该公司能比预期快解决这次事件，或者赢得新合约。

“值得注意的是，阿玛达报备了此事，但有关油田管理者英国Enquest却未有相关报备，且上一次在5月24日的营运进展汇报还阐明，Kraken FPSO还交出高端表现，即有效生产及注水效率截至今年4月都达94％。因此我们估计，对阿玛达而言的重大冲击，对Enquest影响或不大。”

至于这项重大财务冲击又会有多重大？分析员指出，FPSO的年度正常营运时间需达最低的95％，若未能达标则租赁方无需全额支付空船租赁合约。

潜在3大影响

“Kraken FPSO过去3年都表现良好，直到这次事件发生，租赁方完全无需付款，而阿玛达及Enquest都还未给出指引，我们估计几个潜在影响，即：一、今年下半年会损失6个月租金；二、2023财政年盈亏表损失6个月融资租赁收入；三、需全额支付5000万美元（约2亿2874万令吉）的维修费，并计入2023财政年盈亏表。”

在以上种种假设后，联昌研究下砍该公司2023财政年核心净利预估47％，且估值也从87仙下调至79仙，但基于风险组合增加，将该股贝塔预期从1.5调高至2，进一步调降目标价至69仙，投资评级也从“增持”下调至“守住”。