(吉隆坡12日訊)儘管5月全球風險趨避更廣泛,外資對於大馬債券需求保持韌力,連續5個月保持淨買入狀態,抵銷馬股賣壓,全月資金市場錄得更高的23億令吉淨流入額,惟經濟學家預計,大馬債券與發達市場債券回酬率差收窄,6月本地債券需求或稍微受壓,料到了下半年才繼續穩定流入。
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6月需求稍承壓
肯納格研究資料顯示,5月期間,外資一共買入30億令吉大馬債券,比4月的15億令吉高出一倍。雖然外資持有的大馬債券上漲至2627億令吉,比4月的2597億令吉高,但比重稍微下降至13.4%,4月為13.5%。
該行經濟學家萬賀銘今日在報告中解釋,5月,美國債務上限的擔憂及聯儲局鷹派立場導致全球風險趨避,而大馬債券與發達市場債券回酬率差相對大,因此大馬債券仍受外資青睞。
同時,外資流入大馬債券市場增加,主要是因為外資持有的大馬政府債券(MGS)上漲,增持幅度超過政府投資票據(GII)和大馬國庫債券(MTB)的減持幅度。
外資5月增持38億令吉大馬政府債券,4月減持17億令吉,因此比重從4月35.9%上漲至36%。政府投資票據則減持8億令吉,4月增持16億令吉,比重保持在9.2%。大馬國庫債券的外資持有比重跌至3年的低點,僅28.3%,一共減持4億令吉,4月增持12億令吉。
外資連9月淨賣馬股
至於股市,外資投資者已連續9個月成為淨賣家,5月一共淨賣出7億令吉,比4月的3億令吉淨賣幅度更大,賣出幅度在月底更嚴重。
無論如何,由於外資增持本地債券,大馬資本市場5月錄得更高的外資流入,達23億令吉,比4月的13億令吉,多出10億令吉。
但萬賀銘指出,到5月底,隨著發達市場的債券回酬率上升,與大馬債券的回酬率差已收窄。10年美國國債平均回酬率增長12個基點至3.59%,而10年大馬政府債券平均回酬率下滑9個基點至3.72%,2者平均回酬率差收窄至僅13個基點,4月為34個基點。
因此,他說:“6月大馬債券需求可能稍微受到壓抑,因為與發達市場回酬率差收窄,區域其他市場的債券更加誘人。”
不過,他預測,隨著美國債務上限達成協議後,若聯儲局本週的議息會議上暫停升息,全球避險情緒將消退,外資流入可能會將在下半年增加,穩定流入。
無論如何,基於聯儲局官員仍保持鷹派評論,且美國勞動市場仍穩健,萬賀銘現在預測美國可能會在明年首季才開始降息。
相反,若聯儲局繼續升息而不降息,且中國經濟復甦持續失去動力,就有外資外流的風險。
至於國內,國行今年內會保持隔夜政策利率不變,因為核心通脹率和通脹率將在未來數月內趨緩。目前3%的隔夜政策利率,能平衡的支撐經濟增長和控制通脹率。
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