有资深政治人物过度强调,要国行与政府的政策一致,忽略了政治与经济应分开的原则。
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近期,通胀居高不下,汇市不断波动,新总裁上任,将面对不少挑战。去年,全球通胀往上冲,对于大部分国家,利息不是涨,就是暴涨,而大马的去年隔夜利率(OPR)也从1.75%涨至2.75%。
今年,不少国家预计可以停止加息,但最终做决定时,形势逆转。马、加、澳皆做出了出乎市场意料的决定,以澳洲为例,央行之前扬言考虑暂停加息,却连续再加了两次。
今年的通胀放缓,但利息的走势反而更不明朗。对于加息的决定,如何向公众说明利率调整的计划和理由,获得公众的支持和理解,这是新总裁的第一个挑战。
大马经济持续向上,今年的GDP预计增长4-5%。另一方面,全球经济处于波动期,美国加息打击经济,债市已出现“利率倒挂”等经济衰退的征兆。除了美国,中国经济数据也欠佳,国内各银行开始减息,这被视为中国政府准备减息撑经济的迹象。
在经济过热时,加息是明智的决定,经济萧条时,减息也是必然之举。但在经济忽冷忽热的情况下,这为加息的决定带来许多不确定性。在经济波动期,要在对的时间,做出对的利率调整,这是新总裁的第二个挑战。
经济牵连政治,加息拖慢经济,它不受政治人物的欢迎。前一阵子,国行加息的决定屡受政治人物抨击,最终,首相安华出来护航,抨击才停止。在做决定时,国行要保持理性之余,还要免受政治压力的干扰,这将会是国行新总裁的第三个挑战。
除了拖慢经济,加息也会打击民生。在过往一年内,大马利息累计调高了1.25%。若买房者贷款50万,以25年还款期计算,他的供款将增加458令吉。对于一个月入5000令吉者,这等于近10%的工资不翼而飞。
即使一些借贷者有能力负担额外供款,长远而言,新利率造成14万令吉的额外利息,有谁会乐意接受如此重大损失?从政治人物到人民,反对加息者无处不在,国行总裁履行职务,有时吃力不讨好。
加息的决定不受欢迎,但不加息也有它的挑战。虽然大马通胀不如发达国家严重,但强劲的消费需求,加上政府计划减少各种补贴,通胀再次抬头不是不可能的事。在这种情况下,加息难,不加也难。
除了通胀,马币贬值也成了城中热话。诺珊霞日前提出,提升马币需要长远的政策、结构性改革以及全民合作。对于这一点,笔者认同。但要如何引导大家各就各位,朝向“强化马币之路”,这也算是新总裁的另一个挑战。
个人认为,国行的最后一个挑战与人们对它的误解有关。有的人把国行与政府混为一谈,忽略国行的独立性。有资深政治人物过度强调,要国行与政府的政策一致,忽略了政治与经济应分开的原则。
当国家经济向上时,大概没有一个执政党会嫌弃经济的热度。但国行有责任稳定物价,避免经济过热。在这一个情况下,国行与政府往反方向走,并无不妥。
在一战结束后,一些国家印钱救经济,酿成恶性通货膨胀。各国吸取教训后,开始提倡“央行独立运作”的原则,至今,发达国家仍然坚守此信念。
在这样的原则框架下,央行做决定时,考虑的是如何履行它的职责,而不是迎合政府。
提起前国行总裁洁蒂,大家可能会记得她带领大马走出亚洲经济风暴,提升国行独立性,并且得到国际社会的赞赏;现任总裁诺珊霞在疫情风暴期间,与大马经济共同进退,她也为打击网络罪犯、维护银行存款者的利益做出了贡献。展望未来,新总裁能做出什么成绩,大家拭目以待。
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