陈贻俊：地缘政治风险增 宜保守布局现金为王

“（中国）股市在短短2、3个月内冲高了40、50%，说真的可能是（市场）有点太高及乐观期望，但中国那么大，不可能重开就马上经济全面好转。”

东盟遭忽略 须稳定政局支撑

包括大马在内的东盟国家，都是被全球投资者忽略的市场，若想重新获得关注，须有稳定政局支撑，且恢复常态及平稳，才能再取得市场信心。

在座谈会嘉宾访谈环节部分，当问及全球投资者该如何布局在大马的投资，以及在谈及投资大马时，市场一般关注的重点时，陈贻俊点出，不止是大马，整个东盟普遍都被全球投资者忽略，堪称是“失落的区域”。

“如果要细说，亚洲不受重视，中国也被忽视，东盟亦然更是被忽视世界的一部分，而大马就是当中严重被漠视的国家，对吧？从这样来看，这并非是大马的课题，而是整个东盟。”

他指出，东盟缺乏利好，而政局也没有起到激励投资者信心的作用。

“纵观整个东盟，或多或少都有些不确定性，一旦能取得一些形式的稳定性，相信区域或全球投资者对这个市场会恢复兴趣。简单来说，我们需要在政局稳定下，恢复常态和稳定。”

陈志凯：市场转向避险产品

列席者包括大马资产经理协会主席拿督威拉依斯密、证券监督委员会董事经理卡马鲁丁哈欣、法国巴黎资产管理（BNP Paribas Asset Management）亚洲和全球新兴市场股票主管陈志凯，以及国际著名经济学家沈联涛。

机构投资者相当关注地缘政治紧张关系进展，一再追问中美开战的几率多高，及若紧张关系升温，东盟投资者何去何从，陈志凯直言，这是个很难的问题，因风险将会以非常不同的方式展现出来，而市场势必转向避险产品，比如短期债券，这自然对股市是冲击。

“但整体而言，相信影响不至于太大，因市场一般认为，就算有事发生（影响）都是往周边扩散，而不是直接在后院起火。”

沈联涛：中行数字货币或成替代工具

沈联涛认为，若地缘政治紧张继续发酵，并冲击市场对美元霸权的信心，则全球交易商及投资者或转向中行数字货币（CBDC），作为双边贸易的替代工具。

“美国经济表现良好的其中一个原因，是人工智能ChatGPT及科技领域发展大好，但约近五分之一到三分之一的科技领域净利还需仰赖中国市场，一旦两国贸易关系恶化，则整体科技领域净利将下行，进而会影响市场对美元的需求。”

他进一步解说：“关键在乌克兰战争，目前无人知晓输赢又会是哪一方，而我也不做任何预测，但若胜者是乌克兰，则美元霸权的地位将不受挑战。”

反之，若乌克兰战败，则北约的声望及威信受损，而巴西及沙地阿拉伯等国倡议的多元货币支付系统将加速发展。

证监会：调整高净值人士门槛

证监会欲扩大精明投资者组别，同时探讨允许基金经理为国内高净值人士（HNWI）及机构投资者提供外国基金组合，预计将于年底推介“豁免投资外国基金”计划。

扩精明投资者组别

卡马鲁丁哈欣在主题演讲环节时指出，未来将扩大精明投资者规模，将在计算高净值人士门槛方面提供一些弹性便利，扩大精明投资者的资格标准，纳入他们的知识和经验，并将天使投资者的投资范围，扩大到私募市场和微型及中小型企业（MSME）。

“这将确保投资者分类的基础成为分组的最有效方法，让他们能够在获得适当水平的监管保护下展开投资。”

而为了扩大精明投资者组别，他披露，证监会也会允许基金经理可向国内高净值人士及机构投资者，提供外国基金选项。

“这个机制（提供外国基金）将会在‘豁免投资外国基金’框架下进行，允许与持有执照的基金经理有关联的外国基金营运商，可在本地推出各自的基金。”

卡马鲁丁哈欣放眼，将在今年底推介上述框架，将有助增加国内资本市场在岸基金（onshore fund）选择的多样性。

“第一阶段的‘豁免投资外国基金’框架将针对高净值人士及机构投资者，同时也在检讨下一个阶段的放宽，确保平衡国内和国外基金经理间的控制，而这需要和业界人士展开进一步咨询，预计将在明年开始进行。”