陳貽俊：地緣政治風險增 宜保守佈局現金為王

“（中國）股市在短短2、3個月內衝高了40、50%，說真的可能是（市場）有點太高及樂觀期望，但中國那麼大，不可能重開就馬上經濟全面好轉。”

東盟遭忽略 須穩定政局支撐

包括大馬在內的東盟國家，都是被全球投資者忽略的市場，若想重新獲得關注，須有穩定政局支撐，且恢復常態及平穩，才能再取得市場信心。

在座談會嘉賓訪談環節部分，當問及全球投資者該如何佈局在大馬的投資，以及在談及投資大馬時，市場一般關注的重點時，陳貽俊點出，不止是大馬，整個東盟普遍都被全球投資者忽略，堪稱是“失落的區域”。

“如果要細說，亞洲不受重視，中國也被忽視，東盟亦然更是被忽視世界的一部分，而大馬就是當中嚴重被漠視的國家，對吧？從這樣來看，這並非是大馬的課題，而是整個東盟。”

他指出，東盟缺乏利好，而政局也沒有起到激勵投資者信心的作用。

“縱觀整個東盟，或多或少都有些不確定性，一旦能取得一些形式的穩定性，相信區域或全球投資者對這個市場會恢復興趣。簡單來說，我們需要在政局穩定下，恢復常態和穩定。”

陳志凱：市場轉向避險產品

列席者包括大馬資產經理協會主席拿督威拉依斯密、證券監督委員會董事經理卡馬魯丁哈欣、法國巴黎資產管理（BNP Paribas Asset Management）亞洲和全球新興市場股票主管陳志凱，以及國際著名經濟學家沈聯濤。

機構投資者相當關注地緣政治緊張關係進展，一再追問中美開戰的幾率多高，及若緊張關係升溫，東盟投資者何去何從，陳志凱直言，這是個很難的問題，因風險將會以非常不同的方式展現出來，而市場勢必轉向避險產品，比如短期債券，這自然對股市是衝擊。

“但整體而言，相信影響不至於太大，因市場一般認為，就算有事發生（影響）都是往周邊擴散，而不是直接在後院起火。”

沈聯濤：中行數字貨幣或成替代工具

沈聯濤認為，若地緣政治緊張繼續發酵，並衝擊市場對美元霸權的信心，則全球交易商及投資者或轉向中行數字貨幣（CBDC），作為雙邊貿易的替代工具。

“美國經濟表現良好的其中一個原因，是人工智能ChatGPT及科技領域發展大好，但約近五分之一到三分之一的科技領域淨利還需仰賴中國市場，一旦兩國貿易關係惡化，則整體科技領域淨利將下行，進而會影響市場對美元的需求。”

他進一步解說：“關鍵在烏克蘭戰爭，目前無人知曉輸贏又會是哪一方，而我也不做任何預測，但若勝者是烏克蘭，則美元霸權的地位將不受挑戰。”

反之，若烏克蘭戰敗，則北約的聲望及威信受損，而巴西及沙地阿拉伯等國倡議的多元貨幣支付系統將加速發展。

證監會：調整高淨值人士門檻

證監會欲擴大精明投資者組別，同時探討允許基金經理為國內高淨值人士（HNWI）及機構投資者提供外國基金組合，預計將於年底推介“豁免投資外國基金”計劃。

擴精明投資者組別

卡馬魯丁哈欣在主題演講環節時指出，未來將擴大精明投資者規模，將在計算高淨值人士門檻方面提供一些彈性便利，擴大精明投資者的資格標準，納入他們的知識和經驗，並將天使投資者的投資範圍，擴大到私募市場和微型及中小型企業（MSME）。

“這將確保投資者分類的基礎成為分組的最有效方法，讓他們能夠在獲得適當水平的監管保護下展開投資。”

而為了擴大精明投資者組別，他披露，證監會也會允許基金經理可向國內高淨值人士及機構投資者，提供外國基金選項。

“這個機制（提供外國基金）將會在‘豁免投資外國基金’框架下進行，允許與持有執照的基金經理有關聯的外國基金營運商，可在本地推出各自的基金。”

卡馬魯丁哈欣放眼，將在今年底推介上述框架，將有助增加國內資本市場在岸基金（onshore fund）選擇的多樣性。

“第一階段的‘豁免投資外國基金’框架將針對高淨值人士及機構投資者，同時也在檢討下一個階段的放寬，確保平衡國內和國外基金經理間的控制，而這需要和業界人士展開進一步諮詢，預計將在明年開始進行。”