怡保花園產託仍強穩 遭MSCI除名 賣壓屬“虛火”
（吉隆坡16日訊）分析員認為，儘管怡保花園產託（IGBREIT,5227,主板產業投資信託組）5月31日起從MSCI小資本股指數除名後面臨賣壓，但該公司仍獲得穩健的業務表現支撐，整體展望保持強穩。
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摩根大通分析員指出，自MSCI小資本股指數5月11日宣佈，怡保花園產託將從5月31日起從該指數名單除名，股價回調了8.5％，不僅遜於同期大馬產托領域上揚1.1％的表現，跌幅更大於富時綜指的0.6％。
分析：投資機會浮現
無論如何，分析員說，該產託的營運表現持續強勁，他們看到從該指數名單除名後，投資機會已然浮現。
“2023年首季，怡保花園產託的業績表現比預期好，每股股息按年上漲11.6％，而且接下來的租金調整料繼續趨高。”
分析員還說，根據他們指數團隊的估計，自從宣佈怡保花園產託將除名，MSCI小資本股指數賣出了780萬美元（約3603萬令吉），等於平均每日成交量的3453％，以此來看，這一波的指數除名賣壓已經結束。
另外，回顧2022年2月18日，當富時全球全資本指數（FTSE All World All Cap Index）宣佈怡保花園產託從該指數除名，2月18日至3月18日間，怡保花園產託的股價下跌5.5％，跌幅比大馬產托領域（2.2％）和綜指（0.7％）嚴重。
無論如何，分析員說，該公司營運表現強勁，2022年首季和次季每股股息分別按年上漲89％和81％，激勵股價在接著的一個月內大漲13％；3個月內的股價飆升18.1％，超越大馬產托領域同期僅增2.3％和萎縮0.8％的表現，也優於綜指同期4.4％和14.1％的增長率。
有鑑於此，分析員認為，指數賣壓純屬“虛火”，從MSCI小資本股指數除名後，怡保花園產託股價料恢復上漲。
分析員補充，該公司基本面強勁，營運記錄穩健，且谷中城（Mid Valley）與園中城（The Gardens Mall）佔據購物中心市場主導地位，能從租客的銷售表現復甦中受惠。
基本面強勁
“2大購物中心租客的銷售額，已超越冠病疫情前水平10％，因此將轉化成更高的租金，租金料上調5至6％。”
分析員預測，該產託2023財政年的每股股息將穩健增長，按年漲7.2％。
基於穩健派息率、達5％的淨回酬率，且有素質租戶組合帶來韌力，分析員維持該產託“增持”評級，目標價為2令吉。
不，分析員提醒，下行風險包括經濟放緩或衰退，將導致租戶銷售額下跌進而衝擊租金。而回酬率幅度加深及10年大馬政府債券回酬率上升，恐導致投資者撤出大馬產托領域，怡保花園產託也難逃衝擊。
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