ASTRO两年财测下修 成本高 订户减
（吉隆坡20日讯）ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）最新业绩表现低于预测，分析员基于内容成本更高且电视用户群缩小，下修该公司2024和2025财政年的盈利预测。
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肯纳格研究分析员指出，ASTRO公司截至4月30日首季的核心净利分别低仅达该行和市场预测的17%和19%，主要是因为该公司用户群遭到侵蚀的情况比预期严重，内容成本也比预期高。
分析员解释，由于客户停止使用该公司服务，电视订阅用户营业额持续下滑，而且广告收入按季和按年都呈跌势。
他还说，按季比较，内容成本已从2023财政年末季世界杯时期，较高的内容成本恢复正常。惟因为营业额萎缩，营运成本较高，抵销了税务开销较低的利好，按年比较表现仍疲弱。
“盈利疲弱，不仅是因为电视业务受到冲击，电台的税前盈利按年持平也无法让人留下深刻的印象。”
他补充，升息和高通胀率的环境中，消费者和商业情绪疲弱，也压抑了Astro公司的广告收入，拖累2023财政年广告收入按年跌3%。
因此，为了反映出较高的内容成本和电视用户订户群缩小，分析员分别下修该公司2024和2025财政年净利预测30%和34%。目标价格也从73仙，下调至66仙。
分析员也提醒，高通胀率将加大广告收入的压力和留住用户的能力。
无论如何，该公司继续通过转型计划，重塑自我，来满足正在改变的市场潮流、和捍卫付费电视用户群。
每用户平均营业额料恢复
而且预计在2024财政年下半年，基于季节原因，每用户平均营业额（ARPU）会恢复。令人欣慰的是，电视的每用户平均营业额上涨至98令吉70仙，按年上涨了1令吉30仙，按季增50仙。
2023财政年末季，把世界杯配套卖给非体育台订户，但首季表现依然更好，分析员认为，是因为电视配套的追加销售奏效。所以仍看好ASTRO公司，维持“跟随大市”评级。
分析员还指出，该公司最新推出的措施包括执行可寻址广告、科技投资、进军光纤宽频、新的聚合内容产品如Netflix、Disney Hotstar，及推介sooka串流服务。
分析员认为，这些措施都将缓解该公司因广告收入减少的营业额压力。
同时，少了主要的运动赛事，内容成本恢复后，公司盈利料在2024财政年复苏。新的光纤宽频配套料留住并激励用户人数，加上资本开销少，营运业务可带来现金，股息诱人。
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