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发布: 3:37pm 22/06/2023

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銷量產量雖強彈 汽車領域前景仍缺動力

縱然目前的訂單及交貨仍熱火朝天,但興業研究對於這波訂單熱火能否延續持保留看法,尤其缺乏刺激明年汽車銷量的催化劑,加上總銷量潛在合理化至低於60萬輛的水平,因而看淡汽車領域前景。

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林妤芯/報道

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大馬5月汽車總銷量(TIV)及總產量(TPV)按月與按年皆強彈,預示強勁的潛在需求,分析員雖看好今年可達至業界銷售目標,但對於強勁訂單能否延續持保留看法,基於缺乏刺激汽車銷售的催化劑,加上總銷量趨向合理化,看淡未來領域前景。

根據馬來西亞汽車商公會(MAA)最新公佈的5月汽車數據,總銷量錄得6萬1795輛(按月升高22%,按年則大增33%),總產量報6萬4930輛(按月衝高51%,年增32%),而兩項數據按月強勁反彈歸功於4月季節性疲軟。

國產車支撐銷量

興業研究分析員週三(21日)在報告指出,縱使不再享有銷售與服務稅(SST)豁免利好,但一覽5月汽車總銷量,預示市場潛在需求仍穩健,而總銷量按年穩定升高,主要受到國產車支撐,這也反映在5月的車商市佔率表現,即國產車商佔整體轎車銷售的61%;去年同期的市佔率僅56%。

“有趣的是,全球新能源汽車翹楚比亞迪(BYD)首次在汽車總銷量數據中佔有一席之地,5月共售出720輛。”

比亞迪是森那美(SIME,4197,主板消費產品服務組)旗下森那美汽車(Sime Darby Motors)引進的電動車品牌,比亞迪Atto3電動車去年12月初正式在國內推介,森那美汽車和比亞迪更計劃在未來2年,在國內斥資5億令吉打造該品牌的電動汽車。



5月總產量穩定增長

另一方面,5月汽車總產量按月穩定增長,分析員披露,寶騰(Proton)及第二國產車(Perodua)產量分別升高63及52%;外國品牌的豐田(Toyota)、本田(Honda)及馬自達(Mazda)產量也按月增加55、36及61%。

“第二國產車旗下廠房仍維持在高使用率93%,且主力都在3大熱銷車款的Bezza、Axia以及Myvi,至於寶騰位於丹絨馬林(Tanjung Malim)的廠房目前使用率偏低為32%,歸咎於X70及X50訂單走軟,惟沙亞南的廠房全力投產狀態。”

縱然目前的訂單及交貨仍熱火朝天,但興業研究對於這波訂單熱火能否延續持保留看法,尤其缺乏刺激明年汽車銷量的催化劑,加上總銷量潛在合理化至低於60萬輛的水平,因而看淡汽車領域前景。

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今年銷售料可達標

“第二國產車、豐田及本田車款的‘待車期’還是要很長,預示目前訂單仍穩健,以今年來強勁的訂單及轎車表現,相信大型車商將能達到今年各自的銷售目標,並且符合我們的全年總銷售預期68萬輛。不過,強勁訂單及交貨表現的驚喜難以延續至明年,主要是缺乏提振銷售的催化劑,加上銷售趨向合理化。”

分析員認為,市場缺乏提振銷售衝新高的新鮮指引,維持“中和”投資評級,首選柏馬汽車(BAUTO,5248,主板消費產品服務組),看好其特定品牌元素可支撐業務韌性。

“柏馬汽車較為便宜的國內組裝CX30車款料可續推動馬自達的銷量,且起亞(Kia)及標緻(Peugeot)新推的車款也能帶動銷量緩慢增長。”

雖然興業研究看淡明年的汽車銷售表現,但考量該領域仍有誘人的回酬,部分汽車股比如合順(UMW,4588,主板消費產品服務組)以及MBM資源(MBMR,5983,主板消費產品服務組)分別4及10%的投資回酬,還是值得持有。

“大部分汽車股目前價格合理,都在近5年平均水平徘徊。”

投資評級維持“中和”

另一方面,豐隆研究基於市場超過30萬輛汽車的積壓訂單,及誘人新車款推出,維持今年汽車總銷售預期70萬輛,但考量一旦市場消化龐大積壓訂單後,總銷量或走跌,因此仍維持“中和”投資評級。

“儘管如此,我們建議投資者可累積MBM資源及多元資源工業(DRBHCOM,1619,主板消費產品服務組),因預期國產原件製造商(OEM)可受惠於新出口市場增長利好,看好長期可取得重大成功。”

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