发布: 3:37pm 22/06/2023

销量产量虽强弹汽车领域前景仍缺动力

纵然目前的订单及交货仍热火朝天，但兴业研究对于这波订单热火能否延续持保留看法，尤其缺乏刺激明年汽车销量的催化剂，加上总销量潜在合理化至低于60万辆的水平，因而看淡汽车领域前景。

林妤芯／报道

大马5月汽车总销量（TIV）及总产量（TPV）按月与按年皆强弹，预示强劲的潜在需求，分析员虽看好今年可达至业界销售目标，但对于强劲订单能否延续持保留看法，基于缺乏刺激汽车销售的催化剂，加上总销量趋向合理化，看淡未来领域前景。

根据马来西亚汽车商公会（MAA）最新公布的5月汽车数据，总销量录得6万1795辆（按月升高22%，按年则大增33%），总产量报6万4930辆（按月冲高51%，年增32%），而两项数据按月强劲反弹归功于4月季节性疲软。

兴业研究分析员周三（21日）在报告指出，纵使不再享有销售与服务税（SST）豁免利好，但一览5月汽车总销量，预示市场潜在需求仍稳健，而总销量按年稳定升高，主要受到国产车支撑，这也反映在5月的车商市占率表现，即国产车商占整体轿车销售的61%；去年同期的市占率仅56%。

“有趣的是，全球新能源汽车翘楚比亚迪（BYD）首次在汽车总销量数据中占有一席之地，5月共售出720辆。”

比亚迪是森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）旗下森那美汽车（Sime Darby Motors）引进的电动车品牌，比亚迪Atto3电动车去年12月初正式在国内推介，森那美汽车和比亚迪更计划在未来2年，在国内斥资5亿令吉打造该品牌的电动汽车。

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另一方面，5月汽车总产量按月稳定增长，分析员披露，宝腾（Proton）及第二国产车（Perodua）产量分别升高63及52%；外国品牌的丰田（Toyota）、本田（Honda）及马自达（Mazda）产量也按月增加55、36及61%。

“第二国产车旗下厂房仍维持在高使用率93%，且主力都在3大热销车款的Bezza、Axia以及Myvi，至于宝腾位于丹绒马林（Tanjung Malim）的厂房目前使用率偏低为32%，归咎于X70及X50订单走软，惟沙亚南的厂房全力投产状态。”

纵然目前的订单及交货仍热火朝天，但兴业研究对于这波订单热火能否延续持保留看法，尤其缺乏刺激明年汽车销量的催化剂，加上总销量潜在合理化至低于60万辆的水平，因而看淡汽车领域前景。

“第二国产车、丰田及本田车款的‘待车期’还是要很长，预示目前订单仍稳健，以今年来强劲的订单及轿车表现，相信大型车商将能达到今年各自的销售目标，并且符合我们的全年总销售预期68万辆。不过，强劲订单及交货表现的惊喜难以延续至明年，主要是缺乏提振销售的催化剂，加上销售趋向合理化。”

分析员认为，市场缺乏提振销售冲新高的新鲜指引，维持“中和”投资评级，首选柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组），看好其特定品牌元素可支撑业务韧性。

“柏马汽车较为便宜的国内组装CX30车款料可续推动马自达的销量，且起亚（Kia）及标致（Peugeot）新推的车款也能带动销量缓慢增长。”

虽然兴业研究看淡明年的汽车销售表现，但考量该领域仍有诱人的回酬，部分汽车股比如合顺（UMW,4588,主板消费产品服务组）以及MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）分别4及10%的投资回酬，还是值得持有。

“大部分汽车股目前价格合理，都在近5年平均水平徘徊。”

另一方面，丰隆研究基于市场超过30万辆汽车的积压订单，及诱人新车款推出，维持今年汽车总销售预期70万辆，但考量一旦市场消化庞大积压订单后，总销量或走跌，因此仍维持“中和”投资评级。

“尽管如此，我们建议投资者可累积MBM资源及多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组），因预期国产原件制造商（OEM）可受惠于新出口市场增长利好，看好长期可取得重大成功。”

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