发布: 9:55am 03/07/2023

Swift物流

增持Global Vision至42.5%　　SWIFT物流前景可期？

陈艳芳

●問：讀者梁先生問，我持有一些SWIFT物流（SWIFT,5303,主板交通物流組）股票，該公司日前宣佈收購Global Vision物流公司17.5%股權，將持股增至42.5%，我請問分析員對這些收購的看法？SWIFT物流還值得投資嗎？謝謝。

答：SWIFT物流是在3月中以1920萬令吉向Aspen Vision產業公司收購倉庫服務公司Global Vision物流公司（GVLSB）的17.5%，由於該公司目前持有GVLSB 25%股權，收購將使持股增至42.5%，分析員看好這些收購，認為有助加強該公司在電子商務物流的立足。

GVLSB目前在沙阿南擁有佔地70.9英畝的租賃地，計劃開發成總成本13億令吉的沙阿南國際物流中心，這項綠色物流中心將有600萬平方尺的貨倉區，分階段在2028年完成。

首階段貨倉料2025年中竣工

這項計劃將是中國以外亞洲最大的綠色物流中心，通過面值達15億令吉的東盟綠色伊斯蘭債券融資。建築工程招標預料在今年5月完成，首階段280萬平方尺的貨倉預料在2025年5月完工。

SWIFT物流的這項收購的價格和業務的前景，都獲得分析員普遍看好。

肯納格研究表示，SWIFT物流的收購對GVLSB的估值為3億零900萬令吉，轉換相等於有關土地的收購價為每平方尺100令吉，根據網上掛價，有關地區的土地售價為每平方尺介於109至138令吉；萊坊大馬對有關土地的估值為4億9500萬令吉，相等於每平方尺159令吉。

因此，肯納格認為，SWIFT物流的收購算是非常合理的價格，這是一項好交易。

MIDF研究也表示，SWIFT物流是以折扣價購得有關土地，而該公司在截至2022年杪擁有5140萬令吉的現金，足以融資有關收購。

80%面積有租戶遞意願書

MIDF認為，這是一項正面的交易，讓SWIFT物流有機會擴充貨倉業務，根據管理層透露，其中50萬平方尺面積將供出租，每月可帶來120萬令吉租金收入，並且已經接獲現有客戶遞意願書，包括來自保健和美容業，有意租下其中的80%面積。

肯納格研究根據該公司透露數據，顯示第一階段完成，每年可帶來7200萬令吉營收，毛盈利介於2900萬至3200萬令吉，扣除發債的每年成本2100萬令吉和24%企業稅，淨利介於600至800萬令吉。

根據SWIFT物流的42.5%股權和80萬令吉的利息成本，有助加強該公司2026財年的盈利3至4%，而債務比從0.91倍略增0.94倍，還是在可管理水平。

提供電商一站式物流

肯納格研究看好這項收購，認為這有助加強該公司在蓬勃發展的電子商務物流的立足，為知名的公司諸如屈臣氏（Watsons）、蝦皮（Shopee）、Lazada、Zalora 和利直南控股（DKSH,5908,主板消費產品服務組）提供一站式中心，並銜接國際第三方物流公司，諸如DHL快遞、捷飛運通（Ceva Logistics）和利豐物流（LF Logistics）。

肯納格研究認為，SWIFT物流還在擴充中。

該公司已經完成在柔佛地不佬和檳城威省的貨倉擴充，在巴生自由貿易區的貨倉在建築中，而在國油邊加蘭綜合石油中心開始貨倉管理和運輸服務。進行中的擴充包括沙巴的冷鏈貨倉、西港的碼頭堆場、檳城麥曼珍和雪州英達島的貨倉，以及最新公佈的這項亞洲最大（中國除外）綠色物流中心。

對於SWIFT物流的投資潛能，MIDF研究和肯納格研究分別給出“買進”和“超越大市”的評級，目標價分別為每股90仙和1令吉。