发布: 8:31pm 03/07/2023

MARC：匯率疲軟國家恐陷逐底競爭

（吉隆坡3日訊）大馬債券評估機構（MARC）警告，長期依賴疲軟的貨幣匯率，可能會讓一個國家陷入“逐底競爭”（race to the bottom）。

該機構在報告中表示：這不僅違反了提升國家價值鏈的基本理念，還將導致一個國家陷入去發展（de-development）的局面。

針對有論點認為，馬幣貶值是一種自動穩定器，因為理論上這將可提升出口價值，MARC表示，這只是暫時的價格調整以保持競爭力。

該評估機構指出，競爭力涉及多個層面，包括政治穩定、基建和稅率，一個國家需要從僅靠廉價出口產品區隔出來。

國際結算銀行（BIS）的數據顯示，根據實際有效匯率（REER），馬幣已經大幅貶值至前所未有的低點。REER是根據貿易加權和通貨膨脹調整來衡量匯率價值的指標。

MARC表示，一方面，這解釋了相對於過往歷史和同儕，如今大馬的出口更廉宜；但這也意味著進口產品越來越貴，影響企業和消費者。

MARC指出，匯率貶值對一個國家有利的觀點“並不全面”，因為只能對經常賬餘額產生有限的促進作用。

“值得注意的是，大馬的經常賬餘額與國內生產總值（GDP）的比率隨著時間的推移，從1999年杪的15.9％惡化至2023年第一季的1％。這證明便宜並不意味著好，尤其是從長遠來看。”

MARC表示，大馬的貿易伙伴和資金市場投資者已經提升到更成熟水平，他們將根據價值最優化來進行交易，而不僅僅是為了節省成本。

MARC指出，馬幣表現及對大馬經濟地位的看法，都與國際信心有關。

“除了對外表現疲軟的問題之外，大馬的債務可持續性和公共財政實力也在減弱。”

“在20世紀90年代的鼎盛時期，大馬擁有財政盈餘，但如今預計2023年的財政赤字將達到約5％。”

“此財政赤字對大馬的償債與收入比率產生了不利影響，該比率自2012年升至9.4％以來，便一直呈上升趨勢，在2020至2021年疫情最嚴重期間突破了自行設定的15％門檻。”

MARC表示，這顯示大馬面對結構性問題，即收入僅足以支付行政開銷，而被迫舉債以融資發展開銷。

“這就是為何建議中的財政責任法案如此重要，希望該計劃從2023年6月推遲到年底提交，是經過深思熟慮的，而不是因為要做出協調。”

MARC指出，國際投資者更偏好願意繼續長期堅持債務限額和償債比率等各種債務措施的國家。

“建立高於基本充足性的經濟緩衝是迫切需要的，因為全球不確定性，可能會將多種風險具體化為一場完美風暴，到時原本充足的經濟緩衝，就會變得不足。”

打开全文

更多视频

马币