州選後若重呈醫改 國民健保料成重頭戲

簡單而言，單一支付人的醫療保健系統是由單個實體負責代表全國人民，收集用以支付醫療保健費用的資金。相比之下，當前的多方支付系統則允許多個實體收取和支付這些服務的費用，這些實體最為熟悉的則是保險公司。

此外，在單一支付人制度中，私人醫療保險可為那些未納入國家醫療保險基金的服務，擔任承保人的角色，並且自行決定承包服務，而非由醫療服務提供者決定。

降國內醫療成本

新體制的設立也將降低國內整體的醫療成本，因為單一支付人系統在向服務提供者定價時，影響力比起目前由政府機構、個人病患和保險公司組成的多個購買者更來得大。

除自付費用外，治療費用均由該基金支付，醫院提供的所有服務費用都由保險基金與提供者協商。

“單一主導支付系統的主要優勢是通過醫療保健提供者之間的競爭，以及要求公立和私立醫院提供更好的服務能力中降低成本。”

肯納格研究指出，鑑於國立醫院人滿為患，急診室大排長龍，以及確保全民醫療保險計劃能達到全民覆蓋，是時候徹底改革大馬醫療保健系統了。

IHH醫保柔醫保受看好

該行假設國民保險計劃推出後，IHH醫保（IHH,5225,主板醫療保健組）和柔佛醫藥保健（KPJ,5878,主板醫療保健組）在大馬營運的醫療服務使用率達到百分百，2024財政年盈利預測將分別上調12%和25%，目標價則調升7%和25%至7令吉50仙和1令吉90仙。

分析員也坦言，要徹底改革這種大規模醫療保健系統是需要很長的時間的，但相信當政府會兌現這一承諾時，股價即時也將出現重估。

除了作為醫療保健體系改革的潛在受益者外，這兩大私立醫療服務亦備受看好，主要因其定價能力、人口老齡化和人民越來越富裕。此外，兩家醫療保健公司的市場地位亦獲看好，其中IHH醫保業務遍佈大馬、新加坡、土耳其和大中華地區，而柔佛醫藥保健則擁有全馬最大的私立醫院網絡。

醫保領域具增長空間

大眾研究分析員指出，基於我國良好的人口結構，加上醫療保健旅遊的增長趨勢，大馬醫療保健領域還有增長空間。

3公司首季業績展現韌力

分析員認為，2023財政年首季，柔佛醫藥保健、IHH醫保和艾畢斯控股（APEX,5088,主板金融服務組）在2023財政年首季，業績都展現韌力。

分析員說，他們觀察到，隨著國際邊界重開，醫院的住院病人人數，和病床的使用率都有所增長。而且業務也受到非急性醫療服務和定期檢查的推動。

“柔佛醫藥保健首季淨利按年大漲134.4%至5190萬令吉，主因是床位使用率更高，且到醫院的病人增多。入院的病人、居住天數增加以及聯號公司貢獻較高盈利，也激勵淨利上漲。”

分析員指出，柔佛醫藥保健的住院病人首季強勁增長35%，病床使用率也從47%按年上漲至70%。

同時，海內外病人數目強勁復甦，帶動IHH醫保的營業額按年上漲24%至51億令吉。分析員補充，IHH醫保核心市場的住院病人，人數也上漲，大馬按年漲41%、土耳其和歐洲按年起14%、印尼按年增8%。

分析員說，2023財政年內，基於病人人數和病床使用率的上漲動力，醫院都已部署增加床位的擴張策略。

柔佛醫藥保健計劃在2023財政年內增加300個床位，其中230個床位將先投入營運。

IHH醫保則計劃未來3年內，增加2000個床位，若沒有併購活動，等於15至50%的增長率。大馬市場料增加約600個床位，印度將約增1500個床位。

醫保業全面復甦營收料逾17億

另一方面，馬來西亞醫療保健旅遊理事會（MHTC）預測，國門重開後，醫療保健旅遊重新回到我國，醫療保健服務將全面復甦，並錄得超過17億令吉的營業額。

大馬醫療保健旅遊營業額，2022年恢復至13億令吉，2021年為5億5500萬令吉。

該理事會也正在發展一個醫療旅遊醫院旗艦計劃，以承認本地特定的私人醫院地位，讓他們與國際知名醫院並駕齊驅。

“這將對IHH醫保和柔佛醫藥保健有利。”

在2023財政年首季，柔佛醫藥保健的保健醫療旅遊營業額從4250萬令吉，飆漲120%至1930萬令吉，佔總營業額5.1%。而比較外籍人士，醫療保健旅客，從去年首季的15%上漲至45%。

領域投資評級上調至“增持”

分析員說，賴於大馬較好的人口結構和醫療保健旅遊的增長趨勢，相信該領域還有增長空間，前景樂觀，因此上調投資評級至“增持”。

同時，因住院病人人數和床位使用率上升，分析員給與柔佛醫藥保健和IHH醫保“超越大市”的評級。