國行不推新制穩匯 經濟改革將改善幣值

國行曾在2016年，推介一系列岸內金融市場措施以穩定馬幣，其中一個措施就是規定出口商將75%的外匯轉換為令吉。

今年料不再升息

另一方面，納茲米預計，國行昨日宣佈維持隔夜政策利率（OPR）在3%後，今年內不會再升息。

他表示，目前我國的經濟增長風險趨向下行，而且中國經濟重開後的激勵不大，全球經濟放緩的可能或比之前所預期的更顯著。

另外，他指出，大馬的出口表現趨緩，至少到該領域的表現開始出現改善跡象前，都有可能會讓國行的說辭變得更中和。

同時，即將舉行的6州選舉，政局不穩定的風險更大，都會迫使國行採取觀望態度。

他也補充，通脹率5月降低至2.8%後，今年內都可能保持窄幅波動，這也讓國行升息概率降低。

“雖然國行有可能隨著內需大幅上漲而轉向更鷹派，但這個幾率已變得很小。”

三井住友金融集團（SMFG）經濟學家也認為，國行利率維持不變，符合該行預期，這似乎是出於通脹放緩，以及對中國經濟韌性的擔憂。

“總而言之，利率前景進入了擔心經濟惡化而非改善，以及通脹率預計放緩的階段，相信國行接下來不太可能再次升息。”

預期國外經濟微幅走弱

該行說，國行對國外經濟的看法與上次相同，預期將呈現微幅走弱趨勢，對於中國經濟，國行的看法也變得更為保守，稱“雖然中國重新開放仍然支持全球經濟，但近幾個月來其復甦步伐有所放緩”，而經濟成長前景仍取決於下行風險變化，特別是主要經濟體增長勢頭放緩，以及核心通脹率高於預期等。

該行指出，在上一次的議息會議上，國行曾表示“認知到有必要確保貨幣政策立場適當，以防範未來金融失衡的風險”，而國行本次的態度有所緩和，聲明中明言“貨幣政策委員會繼續認為未來金融失衡的風險不高”。

“雖然文告最後表示未來的貨幣政策將取決於接下來的數據，但與前一次的說法相比，似乎顯示國行認為再次升息的必要已不那麼迫切。”

無論如何，興業研究經濟學家對於OPR的展望持不同觀點，該行仍保持國行今年內會再次上調OPR的看法，預計關鍵利率水平今年底將上漲至3.25%的水平。

馬幣下半年仍承壓

他指出，支撐升息觀點的因素包括下半年內馬幣仍面對壓力、本地經濟動力保持，以及核心通脹率仍高於長期平均水平。

“馬幣今年下半年內，很可能會繼續面對壓力，隨著聯邦基金利率（FFR）與OPR的利率差擴大，令吉與美元的利差也會繼續擴大。令吉的表現可能會比東盟其他貨幣遜色，且會加速資本外流到這些市場。”

今年下半年內，我國因勞動力市場穩健，將帶動家庭開銷，加上旅遊活動復甦和大型工程繼續，都將支撐內需，所以經濟增長動力了保持韌力。

他認為，長期低利率環境，加劇了內需壓力。儘管通脹率最近幾個月內開始回緩，但核心通脹率仍保持在長期平均水平1.8%以上。

他預計，今年我國的核心通脹率和通脹率，將分別達3.5%和3%。

外儲半月內急減16億美元

國家銀行最新數據顯示，截至6月30日，外匯儲備降低到1114億美元（約5221億令吉），比6月15日的1130億美元少了16億美元。

與5月底的1127億美元相比，外匯儲備一個月內也減少了13億美元。

根據國行文告，截至6月底的外匯儲備足以融資5個月保留進口，略高於6月中旬的4.8個月，也是短期外債的1倍。