全球商品连跌 经济衰退警铃响

美银分析师也持类似看法，认为中国经济的复苏动能比预期疲弱。该投行亚太基本金属与油气研究部门主管赵玛廸提到，特别是房产，投资年减7％。然而房市下滑通常伴随钢铁、铝、铜及镍等建材的需求减少。

荣森补充，由于到目前为止，北京当局看不出有意推出更积极的财政政策来提振经济，这也意味中国房市不振预料恐将持续数年时间。

全球经济已陷衰退
从科技大股看不出来

今年美国经济会不会陷入衰退？这个话题至今还在激辩中，但经济学家认为，全球经济如今已经陷入衰退，而大多数金融市场已经反映出来，只看大型科技股并不准。

BCA研究旗下Counterpoint首席策略师乔西说，就全球经济而论，衰退指的是成长率低于2％，而不是全面恶化。他指出，牛津经济的预测显示，世界经济目前正以成长1.2％的速度扩张，而中国成长率约在5％上下，美国则不到2％，欧洲现在停滞不前。出口导向型经济体如德国、瑞典和韩国，都步履蹒跚。

摩根大通全球制造业PMI本月降到48.8，是6个月来低点，指数低于象征荣枯分界的50，代表景气萎缩。

全球经济疲态尽显

全球经济显露疲态的迹象日增，例如中国16至24岁年轻人失业率高达20.8％，德国失业率同步攀升。即使在劳动市场仍强韧的美国，永久失业人数也增加40万人，类似趋势亦可见于初领失业救济金人数的4周均值。

乔西说：“关于美国衰退的辩论火热，却无关宏旨。更重大的事件是，一波典型的世界衰退可能已经展开。”

大多数金融市场也表现得像是全球衰退已经来袭。原油和金属价格已跌入空头市场。高收益债券涨少跌多。对经济景气敏感的化工公司股价，表现比美股大盘逊色许多。

当然，股市乍看下并无异状。今年来美股标普500指数涨幅达16％。乔西检视的是全球市值前10大公司，包括苹果、微软、沙地阿美、Alphabet、亚马逊、辉达、波克夏、Meta、特斯拉和台积电。

“沙地阿美和波克夏除外，市值加权的世界股市如今由科技股或其代理者主导，这些公司已走出自己的路。这种情况可能持续一阵子，但即使是科技股也无法永久豁免于世界经济衰退。”

乔西表示，世界经济衰退必将恶化，因为西方国家中行如英格兰银行、欧洲中行和联储局还在进一步收紧货币政策，那会对投资造成一些影响。