全球商品連跌 經濟衰退警鈴響

美銀分析師也持類似看法，認為中國經濟的復甦動能比預期疲弱。該投行亞太基本金屬與油氣研究部門主管趙瑪廸提到，特別是房產，投資年減7％。然而房市下滑通常伴隨鋼鐵、鋁、銅及鎳等建材的需求減少。

榮森補充，由於到目前為止，北京當局看不出有意推出更積極的財政政策來提振經濟，這也意味中國房市不振預料恐將持續數年時間。

全球經濟已陷衰退
從科技大股看不出來

今年美國經濟會不會陷入衰退？這個話題至今還在激辯中，但經濟學家認為，全球經濟如今已經陷入衰退，而大多數金融市場已經反映出來，只看大型科技股並不準。

金融市場已反映

BCA研究旗下Counterpoint首席策略師喬西說，就全球經濟而論，衰退指的是成長率低於2％，而不是全面惡化。他指出，牛津經濟的預測顯示，世界經濟目前正以成長1.2％的速度擴張，而中國成長率約在5％上下，美國則不到2％，歐洲現在停滯不前。出口導向型經濟體如德國、瑞典和韓國，都步履蹣跚。

摩根大通全球製造業PMI本月降到48.8，是6個月來低點，指數低於象徵榮枯分界的50，代表景氣萎縮。

全球經濟顯露疲態的跡象日增，例如中國16至24歲年輕人失業率高達20.8％，德國失業率同步攀升。即使在勞動市場仍強韌的美國，永久失業人數也增加40萬人，類似趨勢亦可見於初領失業救濟金人數的4周均值。

喬西說：“關於美國衰退的辯論火熱，卻無關宏旨。更重大的事件是，一波典型的世界衰退可能已經展開。”

大多數金融市場也表現得像是全球衰退已經來襲。原油和金屬價格已跌入空頭市場。高收益債券漲少跌多。對經濟景氣敏感的化工公司股價，表現比美股大盤遜色許多。

當然，股市乍看下並無異狀。今年來美股標普500指數漲幅達16％。喬西檢視的是全球市值前10大公司，包括蘋果、微軟、沙地阿美、Alphabet、亞馬遜、輝達、波克夏、Meta、特斯拉和臺積電。

“沙地阿美和波克夏除外，市值加權的世界股市如今由科技股或其代理者主導，這些公司已走出自己的路。這種情況可能持續一陣子，但即使是科技股也無法永久豁免於世界經濟衰退。”

喬西表示，世界經濟衰退必將惡化，因為西方國家中行如英格蘭銀行、歐洲中行和聯儲局還在進一步收緊貨幣政策，那會對投資造成一些影響。