傅文耀.新币走势太强的烦恼

新加坡面对强势货币是一种奢侈的烦恼。尽管货币升值会影响其国家的出口竞争力，但新加坡经济以高端经济为驱动，这是一种“好的问题”。

新加坡金管局截止今年3月底的年报显示，由于紧缩货币政策以对抗通胀，其年度亏损创纪录，从前期亏损74亿新币扩大至304亿新币（约1060亿令吉）。当笔者看到这则新闻时，着实吓了一大跳。新加坡作为管理严谨享誉国际的央行，怎么可能出现如此巨大亏损呢？

在详细阅读了文章后，才发现亏损的主要原因是新币走势太强，导致外汇储备中的日圆、美元以及其他国家货币经过换算后，其304亿新币当中的70%，是由于新币走强导致的外汇损失。然而，这种亏损对国家来说利大于弊，因为新币走强提升了当地人购买力，对于以进口为主新加坡来说，有效地控制了通胀。

真正引起笔者关注的是，304亿新币亏损中有30%（92亿新币）来自于吸收了新加坡国内各大银行过剩的游资，并用于支付利息所产生的费用。新加坡持续成为全球各地富豪的首选避险国家，以至于该国银行业出现存款过多，无法找到适合的贷款对象，最终只好将钱存入中央银行，而金管局则必须支付利息给银行。

相比之下，我们不禁要思考，为什么新加坡能成为外资的磁铁，吸引全球富有的人把钱存入他们的国家，而马来西亚在引进外资方面却必须使出九牛二虎之力，才能找到一两家知名公司来投资呢？一旦成功，政客们便迫不及待地公之于众，展示大众昂展示他们的功绩。

新加坡金管局亏损的上千亿令吉从某种程度上说只是在价值估算上的损失，不影响该机构的运作。该金融机构的现金流和活跃投资项目的表现依然良好，其小额投资依然获得高达6亿新币的收益，这足以证明该机构的表现依然出色。