汽车业展望谨慎 订单趋正常
（吉隆坡7日讯）在面临通胀与全球经济放缓问题下，分析员相信，新车仍是大多数大马家庭负担得起的奢侈品，料今年会有不错的汽车销量。
不过，随着汽车订单逐渐正常化，销量利好已反映在股价，加上明年前景充满不确定性，因此分析员继续谨慎看待汽车领域展望。
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新车款“吸金”
肯纳格研究分析员在报告指出，消费信心在经济稳定与健康工作市场支撑下表现强劲，新国内税法规推迟落实，与余额递减法（Reducing Balance Method）贷款模式的引入将降低购车成本，使得车价更为稳定，增加汽车的可负担性，加上新车款的“吸金力”，放眼今年汽车总销量（TIV）可达72万辆，比大马汽车商公会（MAA）预测的65万辆高出11％。
尽管汽车的交付量庞大，但汽车累积订单从3个月前的30万辆减少至27万5000辆，仍维持在强劲水平，这意味着车商推出的诱人新车款带动下，消费者购兴依然强劲，预计今年下半年仍会延续。
国产车销量强劲
第二国产车（Perodua）与宝腾（Proton）两大国产车品牌销量强劲，因其与非国产车品牌相比，在价格上更具竞争力，并且也改良了其技术与安全特点。第二国产车在新车款竞赛中占领先地位，在推出了Axia后，今年也推出两款新车，并将在2024年初推出新车款。
另一方面，宝腾近期推出首辆本地品牌的轻度混合动力电动车（MHEV），为全新的Proton X90，并计划在年底推出全新的S50和SMART，以及5款改款车型。
在非国产车品牌方面，汽车制造商正从7人座运动休旅车（SUV）等竞争激烈的低利润市场，转向专注吸引中等收入群体的高端产品，如本田汽车（Honda）料在下个月推出小型5人座SUV汽车WR-V取代7人座BR-V等。
其他推出的新车款还有第二国产车的D66B；丰田的Innova Zenix、Vios、Yaris、GR86和GR Corrolla；本田的WR-V和CR-V；马自达（Mazda）的CX-30 CKD；标致（Peugeot）的Landtrek和e-2008；起亚（Kia）的Sorento、Sportage和Carens；日产（Nissan）的Serena等。
另外，新纯电动车将支撑汽车销售，在销售税豁免等奖掖带动之下，纯电动车的新注册量在过去2年大幅跃升，并有望实现2030年电动汽车和混合动力汽车占汽车总销量15％及在2040年占汽车总销量38％的国家目标。
除了27万5000辆的强劲累积订单，车商的盈利可见性也将受到新车款带来的支持，大宗商品和关键零件价格放软、马币兑美元汇率稳定、车商提高产量以减缓累积订单，将逐渐减少高库存成本，这都将改善车商的赚幅。
明年充满不确定
然而，兴业研究分析员认为，汽车订单将开始逐渐正常化，加上缺乏提振销售的催化剂，投资者需谨慎看待汽车业。尽管如此，由于汽车业仍提供4至10％的诱人周息率，在市场不确定的情况下，仍能从中找寻到一些机会。
目前，第二国产车、丰田和本田为少数需要等待交车的品牌，由于供需基本已恢复正常化，其他品牌的累积订单很少，等待交车的时间亦很短。此外，市场对高端品牌的需求已正常化，这可从等待交付时间减短中得到验证，大众市场品牌的需求则相对弹性，这也意味消费者可能会降级购车。
分析员认为，今年可能逼近高纪录的汽车销量已反映在股价中，股价可能在2024年逐渐开始疲软。鉴于缺乏催化剂将汽车销量推高至将近70万辆，相信2024年汽车总销量会正常化至60万辆。此外，持续升息与持续高通胀，亦为消费者可支配收入带来压力。
兴业研究维持汽车领域“中立”评级，随着今年的强劲成长，明年则充满不确定性，大部分汽车股股价也处在合理关口。尽管对未来前景抱持谨慎，但一些股项仍能提供诱人的周息率，如合顺（UMW,4588,主板消费产品服务组）和MBM资源。
汽车股股价合理
鉴于柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）2024财政年的销量拥增长潜力，分析员看好该股的相对弹性及极具诱人的9％周息率，给予“买入”评级，目标价3令吉25仙。
肯纳格研究维持汽车领域“增持”评级，首选MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）与柏马汽车，两者累积订单让公司带来强劲的盈利可见度，周息率分别为诱人的7％和8％，目标价为4令吉70仙和3令吉10仙。
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